[2023.05.27] 5월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 확정치 59.2(1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함, 미국 기준 금리인상 전망)

[2023.05.27] 5월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 확정치 59.2 (1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함)

 

['23년 5월 미국 소비자 심리지수(CSI, 확정치)]

미시간 대학교 소비자 심리 지수	CSI [5월 확정치, F] (발표 23.05.12)	CSI [4월 확정치, F] (발표 23.04.28)	CSI [3월 확정치, F] (발표 23.03.31)	CSI [2월 확정치] (발표 23.02.25)	CSI [1월 확정치] (발표 23.01.28)
발표	59.2	63.5	62.0	67.0	64.9
예측	57.9	63.5	63.2	66.4	64.6
전월 발표	63.5	62.0	67.0	64.9	59.7

 

미국 소비자 심리 지수
[확정치 59.2]

 

미시간대학교 소비자 심리지수[CSI]란? 아래 링크에서 자세한 내용 확인하세요 : )

[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가, 달러 인덱스와의 관계 분석]

 

['23년 5월 확정치 발표 자료 상세 내역]

2023년 5월 확정 결과	5월	4월	5월	5월	MM	YY	2Y ago
Final Results	2023년	2023년	2022년	2021년	변화	변화	변화
소비자심리지수	59.2	63.5	58.4	82.9	-6.8%	+1.4%	-28.6%
현재 경제 상황	64.9	68.2	63.3	89.4	-4.8%	+2.5%	-27.4%
소비자 기대 지수	55.4	60.5	55.2	78.8	-8.4%	+0.4%	-29.7%
[1년 후] 기대 인플레이션(%)	4.2	4.6	5.3	4.6	-0.4%p	-1.1%p	-0.4%p
[5년 후] 기대 인플레이션(%)	3.1	3.0	3.0	3.0	+0.1%p	+0.1%p	+0.1%p

미시간 대학교에서 5월 CSI 확정치 59.2를 발표하였습니다.

전월 63.5 대비 약 7% 낮아진 수치입니다.

미시간대학교에선, 경제의 방향에 대한 우려로 인해 소비자 심리가 7% 하락하여 지난 6월의 사상 최저치 이후 거의 절반의 향상을 상쇄했다고 밝혔습니다. 이 하락은 2011년 미국의 부채 한도 위기 때와 마찬가지로 심리가 급락한 모습이라고 설명하고 있습니다.   (그림.0 '11년 부채한도 협상 당시, 소비자 심리지수 급락 '11년 7월 63.7 → 8월 55.8(-12.4%))

그림.0 '11년 부채한도 협상 당시, 정부-의회 협상조정 과정서, 실망감으로 인한 소비자 심리지수 급락

 

예상 인플레이션은 4월 4.6%에서 4월 4.2%로 하락했습니다.(예비치 4.5%) 장기적 인플레이션 전망은 연속 두달 조금씩 상승하며 3.1%를 기록했지만, 지난 22개월 중 21번은 2.9%~3.1% 사이의 좁은 범위 내에 있었습니다. 

 

[역대 최저 CSI 수치 순위. 18위]

역대 낮은 수치	발표	CSI	Current Economic Conditions	Index of Consumer Expectations
1	2022-06-01	50.0	53.8	47.5
2	2022-07-01	51.5	58.1	47.3
3	1980-05-01	51.7	61.7	45.3
4	1980-04-01	52.7	65.8	44.4
5	2008-11-01	55.3	57.5	53.9
6	2011-08-01	55.8	68.5	47.6
7	2009-02-01	56.3	65.5	50.5
8	2008-06-01	56.4	67.6	49.2
9	1980-03-01	56.5	75.3	44.3
10	2022-11-01	56.8	58.8	55.6
11	2009-03-01	57.3	63.3	53.5
12	1975-02-01	57.6	69.3	50.0
13	2008-10-01	57.6	58.4	57.0
14	2008-08-01	58.2	58.6	58.0
15	2022-05-01	58.4	63.3	55.2
16	2022-09-01	58.6	59.7	58.0
17	1980-06-01	58.7	67.4	53.0
18	2023-05-01	59.2	64.9	55.4

 

그림.2 5월 CSI 59.2, 소비자 기대 지수 55.4 [음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.3 5월 CSI 59.2, 소비자 기대 지수 55.4(2018~2023) [음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 및 3개월 이동평균 
['1960~'2023]

 

• CSI : 59.2
• CSI 3개월 이동 평균: 61.6

 

CSI는 3개월 이동평균 아래를 기록하고 있습니다.[그림. 4]

[함께 읽어볼 만한 글] 23년 4월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 4.9%↑예측치 하회. (5/10 발표, 근원 소비자 물가 지수(Core CPI) 5.5% , 세부항목 포함, 금리인상 전망, CPI 발표일정)

 

[함께 읽어볼 만한 글] '23년 4월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

 

 

[소비자 심리 지수 변화]

그림.4 소비자 심리 지수 59.2 < 3개월 이동평균 61.6, 음영은 불황 [2000~now][음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 기대 인플레이션과 물가 지수
(Next Year, Next 5 Years)

 

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.2%(MoM,-0.4%p)
  
• 5년 후 기대 인플레이션 : 3.1%(MoM,+0.1%p)

CSI 조사에서는 세부 항목으로 1년 후, 그리고 5년 후 기대 인플레이션도 조사합니다.

[설문 기반(survey based) 기대 인플레이션 지표] 

 

단기 인플레이션 기대치는 4.2%을 기록하며, 지난달 기록한 수치보다 0.4%p 낮게 발표되었습니다.

장기적 인플레이션 전망은 3.1%를 기록하며, 두 달 연속 상승했으나, 지난 22개월 동안 2.9%~3.1% 그 사이 범위 내에 머물렀습니다.

 

그림 6에 1년/5년 기대인플레이션의 3개월 이동평균을 표시해 보았습니다.

 

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션[음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.6 1년, 5년 후 기대 인플레이션 이동평균[음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

[참고] 뉴욕 연은 - SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS
- 기대 인플레이션
- 1년 후, 실업률 오를 기대
- 일자리를 잃었을 경우, 구직 가능성

 

미시간 대학교 기대인플레이션 조사처럼 뉴욕 연은에서도 기대 인플레이션을 조사합니다.

4월 조사치는 아래와 같습니다.

인플레이션 기대가 단기적으로는 하락했지만 중장기적으로는 소폭 증가했음을 보여줍니다. 

노동 시장 기대는 실업 기대와 인지된 실직 위험이 증가하고 구직 기대가 감소하면서 소폭 악화되었습니다. 

(인플레이션 중장기적 소폭 증가 / 노동시장 기대 전망 주춤)

 

[4월 NY 조사]

 

1. 인플레이션

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.4%[이전달 4.7%]
• 3년 후 기대 인플레이션 : 2.9%[이전달 2.8%]
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.6%[이전달 2.5%]

2. 노동시장

• 미국 실업률이 지금부터 1년 후에 더 높아질 평균 확률[그림7-2]
  :12개월 후행 평균인 40.2%(22.04~23.03)보다 1.1% 포인트 증가한 41.8%를 기록했습니다.
• (현재 일자리를 잃었을 경우) 구직 가능성 평균[그림7-3]
  :3월 57.6%에서 4월 55.2%로 떨어졌는데, 이는 2021년 9월 이후 가장 낮은 수치

 

그림.7 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년, 5년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

그림.7-1 뉴욕 연준 조사Gas, Food, Rent 상품 가격 변동 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

그림.7-2 뉴욕 연준 조사, 1년 후 실업률 오를 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

그림.7-3 뉴욕 연준 조사, 일자리를 잃었을 경우 구직 가능성 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

※ 참고 자료: Market based Inflation Expectation

기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

[23.5.10 data]

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.12%

5Y,5Y forward : 5년 후부터, 5년 인플레이션, 2.38% 

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.25%

 

그림.8 시장 기반, 기대 인플레이션 변화(23.4.13) [음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

※ 참고 자료: '23년 4월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

[2022.05.10] 23년 4월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 4.9%↑예측치 하회. (5/10 발표, 근원 소비자 물가 지수(Core CPI) 5.5% , 세부항목 포함, 금리인상 전망, CPI 발표일정)

[2023.05.27] 4월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 4.4% ↑, core PCE 4.7%↑,발표 5/26(예측치 상회, 세부항목 포함, 금리인상 전망, PCE 발표일)

 

['23년 4월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 미국 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE), update 23.5.27]

 

YoY, 전년 동기 대비 상승률(%)	PCE (개인소비지출 물가지수)	Core PCE (근원 개인소비지출 물가지수)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)
발표	4.4 (MoM +0.4)	4.7 (MoM +0.4)	4.9 (MoM +0.4)	5.5 (MoM +0.4)
예측	3.9 (MoM +0.4)	4.6 (MoM +0.3)	5.0 (MoM +0.4)	5.5 (MoM +0.4)
전월 발표	4.2 (MoM +0.1)	4.6 (MoM +0.3)	5.0 (MoM +0.1)	5.6 (MoM +0.4)

 

[CPI, PCE (YoY)]

그림5. CPI, Core C그림.9 CPI, PCE [2010~now](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)PI, PCE, Core PCE['10~'23.4]

 

※ 클리블렌드 연준 5월 Inflation 전망

클리블렌드 연준에서 Inflation nowcasting으로, CPI 및 PCE 예상치를 제공해 줍니다.

아래에서 한번 살펴보겠습니다.

 

YoY로 헤드라인은 감소 전망을 하고 있지만, Core CPI, Core PCE는 하락세가 주춤하는 모습을 예상하고 있습니다.

 

YoY(%)	PCE (개인소비지출 물가지수)	Core PCE (근원 개인소비지출 물가지수)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)
3월	4.2 (MoM +0.1)	4.6 (MoM +0.3)	5.0 (MoM +0.1)	5.6 (MoM +0.4)
4월	4.4 (MoM +0.4)	4.7 (MoM +0.4)	4.9 (MoM +0.4)	5.5 (MoM +0.4)
5월 전망 Inflation nowcasting (5/27 기준)	3.93 (MoM +0.19)	4.71 (MoM +0.38)	4.12 (MoM +0.19)	5.34 (MoM +0.45)

출처: 클리블렌드 연준 Inflation Nowcasting

 

'23년 FOMC 일정

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- 현재 미국 기준 금리 : 5.00~5.25%

  [230527 6:30 기준 FedWatch]

- '23년 6월 FOMC 인상 전망

  -. 5.00~5.25%  [금리 유지, 28.9%]

  -. 5.25~5.50%  [25bp 인상 가능성, 71.1%]

- 금리 하락 언제부터?: '23년 11월 예상

- '23년 최종금리 전망 : 5.00~5.25(44.8%)

FedWatch 금리인상 전망

[2023년 FOMC 일정]

2023 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용
진행 (월)	진행(일)
1월/2월	1/31-2/1	- 25bp 금리인상[4.50~4.75%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 발언   "인플레이션 다소 완화"   "지속적 증가(ongoing increases) 적절"
3월	21-22*	- 25bp 금리인상[4.75~5.00%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 발언  "US banking system 우려, 은행 예금 흐름 안정"  "금리인상 필요하면 그렇게 할것"
5월	2-3	- 25bp 금리인상[5.00~5.25%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 성명서 내용/발언   "추가 정책 강화(금리인상)가 적절할 것으로 예상된다"는 문구 삭제
6월	13-14*
7월	25-26
9월	19-20*
10월/11월	10/31-11/1
12월	12-13*

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

[2022년 FOMC 주요 결과]

2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 50bp 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.50~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정 [9월 FOMC 결과링크, 경제관측]
11월 (진행 완료)	1-2	- 75bp 금리인상[3.75~4.00%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - 성명서 주요 내용: "금리인상중단 매우시기상조" [11월 FOMC 결과링크]
12월 (진행 예정)	13-14*	- 50bp 금리인상[4.25~4.50%] - 대차대조표[QT]축소 진행 지속 - '23년 금리 5.1% 전망 - '23년 GDP 0.5% 성장 전망 [12월 FOMC 결과 링크]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 2023년 FOMC 일정(2022 FOMC 결과 포함)

 

미국의 CPI, PCE 지수는 하락추세 주춤.

미국의 고용지표는 굳건.

소비자 심리지수는 낮은 수준.

기대인플레이션의 혼조.

 

다음에 발표되는 경제지표와 함께 다시 자료 준비해서 만나 뵙겠습니다 :)

 

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[2023.05.27] 4월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 4.4% ↑, core PCE 4.7%↑,발표 5/26(예측치 상

 

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