[2022.09.29] 9월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 75bp(0.75%) 인상 결정. 3개월 연속 Giant step.(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

[2022.09.29] 9월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 75bp(0.75%) 인상 결정. 3개월 연속 Giant step. (역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

'22 9월 FOMC 기자회견, Federal Reserve live streaming 中

 

미국 기준 금리 75bp 인상[Giant step]
:2.25~2.50% → 3.00~3.25%
'22년 GDP 큰폭 하향, 0.2%(6월 예상, 1.7%)
'22년 실업률, 3.8% (6월 예상, 3.7%)
'22년 물가 상향, PCE 5.4%/Core PCE 4.5%
(6월 예상, PCE 5.2% / Core PCE 4.3%)
'22년 기준금리, 4.4% (3월 예상 3.4%)
대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속

 

FOMC 전, 높은 CPI가 지속되며 진정되지 않는 data를 내면서 결국 75bp 인상이 결정되었습니다.

[2022.09.13] 8월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 8.3% 상승 ↑예측치 상회. 상승폭 둔화 (9/13 발표, 근원 소비자 물가 지수(Core CPI) 6.3% 상승, 세부항목 포함, 금리인상 전망)

 

9월 FOMC는 경제 전망도 함께 발표되는데, '22년 GDP 전망치가 큰 폭으로 하향 조정되었습니다. 

아래에서 하나씩 살펴보겠습니다. 

 

[Q & A] 주요 발언

Q. 향후 정책 금리 인상 속도가 느려지고, 중단되는 시점은?

A. "잭슨홀 컨퍼런스 기조연설 때와 기조가 바뀌지 않았음. 인플레이션이 낮아질 때까지 기조 유지할 것"

    "높은 인플레이션으로 볼 때, 정책금리를 올리고 한동안 유지할 필요가 있음.

인플레이션이 명확히 낮아졌다는 확신이 들어야 함"

 

 Q. 다음 회의의 기본 인상 폭은 75bp로 생각해도 되는가?

A. "점도표상 올해 중간값은 125bp의 추가 금리인상이 있어야 하지만, FOMC 상당 수가 100bp 인상으로 보고 있음."

 

 

 

9월 FOMC 점도표(Dot plot)

 

FOMC 점도표(Dot plot)란? : FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 지표

 

[9월 점도표 중앙값]

'22년 4.4% → '23년 4.6% → '24년 3.9%

 

6월 FOMC에서의 점도표의 중앙값 대비, 기준금리 전망은 상향되었습니다.

'23년, '24년 금리인상 전망치도 4%를 훌쩍 넘길 뿐아니라, '23년의 경우엔 '22년보다 높은 금리를 전망하며 당분간 긴축적인 통화정책이 이어질 것을 보여 주고 있습니다.

 

점도표 중앙값 Median(%)	9월 FOMC	6월 FOMC	3월 FOMC
'22년	4.4 (+1.0)	3.4 (+1.5)	1.9
'23년	4.6 (+0.8)	3.8 (+1.0)	2.8
'24년	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.6)	2.8
'Longer run	2.9 (+0.4)	2.5 (+0.1)	2.4

[9월 FOMC 점도표]

9월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

[6월 FOMC 점도표]

6월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

[3월 FOMC 점도표]

3월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

 

미국 연준 금리인상 시기(1980~)

• 1979년 8월 ~ 1981년 5월
  :인플레이션 대응(볼커)
• 1983년 5월 ~ 1984년 8월
  :경기 과열 선제 대응(볼커)
• 1986년 12월~1989년 12월
  :자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀)
• 1994년 2월 ~ 1995년 2월
  :경기과열 선제 대응(그린스펀)
• 1999년 6월 ~ 2000년 5월
  :자산시장 과열 대응(그린스펀)
• '04년 6월 ~ '06년 6월
  :인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키)
• '15년 12월~'18년 12월
  :경기회복, 제로금리 정상화
• '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
• '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
• '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
• '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
• '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%

1960~현재, 미국 역대 기준금리 변화

 

주요 경제 지표 및 물가 인상 전망

 

[FOMC 22년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 0.2%      (6월 예측 1.7% | 1.5% ↓)
• 실업률 : 3.8%      (6월 예측 3.7% | 0.1% ↑)  
• PCE    : 5.4%      (6월 예측 5.2% | 0.2% ↑)
• Core PCE: 4.5%  (6월 예측 4.3% | 0.2% ↑)

GDP 전망치는 6월 FOMC 전망 대비해서 크게 하향되었으며, PCE 또한 상향 조정하였습니다.

GDP, 실업률, PCE, Core PCE, 기준 금리 전망, 출처 www.federalreserve.gov

 

[참고, 22년 8~9월 주요 경제지표 발표]

[2022.09.06] 8월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

구분	주요 지표	발표 날짜	data	발표	예측	이전
경제 지표	미국 Real GDP (미국 국내총생산, QOQ)	22.09.29	2분기 (속보/잠정/확정)	-0.60%	-0.60%	-1.60%
물가 지표	CPI (YoY)	22.09.13	8월	8.26%	8.10%	8.5%
	Core CPI (YoY)	22.09.13	8월	6.32%	6.10%	5.9%
	PCE (YoY)	22.08.26	7월	6.28%	-	6.76%
	Core PCE (YoY)	22.08.26	7월	4.56%	4.70%	4.79%
고용 지표	Unemplyment Rate (실업률)	22.09.02	8월	3.70%	3.50%	3.50%
	Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	22.09.02	8월	315K	300K	526K
	Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	22.09.29	9월 4주	193K	215K	209K

 

 

'22년 FOMC 일정 및 주요 결과

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2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 0.5% 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.5~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정
11월	1-2
12월	13-14*

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

 

9월 FOMC에서 강경한 정책기조를 당분간 지속될 것을 보이자, 이번 주 미국 증시는 연이은 하락세를 기록하고 있습니다. 

 

고용지표는 여전히 강하지만,

계속되는 높은 수준의 물가상승,

그리고 앞으로 큰 폭의 기준금리 인상으로

변동성 큰 시장이 예상됩니다.

 

매월 발표되는 경제지표를 살펴보면서 시장의 움직임을 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

 

[Fed의 목표]

"장기적으로 최대 고용과

2% 수준의 인플레이션을 달성"

 

 

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