[2022.02.17] 기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

 

[2022.02.17] 기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

 

1. BEI 란BEI(Breakeven Inflation Rate) = 명목금리 - TIPS(Treasury Inflation protected Securities, 물가연동 채권)

기대 인플레이션 BEI, 시장 참여자, 경제 주체자들의 물가에 대한 전망이 반영된 지표라고 볼 수 있습니다.

 

명목금리에서 물가연동 채권의 금리를 뺀 수치로, 차이가 높아질수록 시장 참여자들은 물가가 더 높아질 것이라고 예상한다고 해석할 수 있겠습니다.

 

물가연동 국채란, 물가상승이나 하락을 국채 가격에 연동시킨 것으로 일반적인 채권과 달리 물가변동 위험을 제거한 채권이라고 볼 수 있습니다. 금리 상승의 시기에 일반 채권과 달리 채권의 실질가치가 보장됩니다.

 

2. BEI의 움직임

명목금리와 물가연동 채권의 차이가 커지는 것은 아래의 순서로 이해하면 됩니다. 

• 주요 지표(CPI, PCE, 원유 가격, 원자재 가격 등)를 통해 물가 상승 확인
• 과한 물가의 상승을 FED에서 인지 및 경계
• 시장 참여자들은 금리 인상을 예상함
• 금리인상을 헷지 할 수 있는 물가연동 국채의 수요가 증가함 물
• 물가연동 채권의 수요 증가로, 물가연동 채권의 가격 상승 
• 증가된 물가연동 채권가격으로 채권금리 하락
• 물가연동채권 금리 하락으로 명목금리와의 차이 증가
• BEI (%) 증가

3. BEI 수치: 2.46% (T10YIE(10년물) 2/16, 기준)

'21년 1월 2%를 넘긴 후, 11월 2.76% 까지 올라갔으며 최근에는 2.4~2.6% 유지중.

FED의 목표 인플레이션이 2%라는 것을 생각할 때, 약간 높은 수치를 시장은 예상하고 있는 것으로 보입니다. 

 

최근에, 원유가 상승, 우크라이나-러시아 전쟁 위기, 전체적인 운송비, 원자재 가격 등의 상승으로 안 좋은 전망이 계속되는 것은 어쩔 수 없습니다.

그렇기 때문에, 이번 3월 FOMC를 더욱 주목해서 봐야겠습니다.

 

 

4. FOMC 주요 일정 및 주요 지표

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