[2022.12.15] 12월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 50bp(0.50%) 인상 결정. 23년 최종금리 5.1% 전망.(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

[2022.12.15] 12월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 50bp(0.50%) 인상 결정. 23년 최종 금리 5.1% 전망. (역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

 

'22 12월 FOMC 기자회견, Federal Reserve live streaming 中

 

미국 기준 금리 50bp 인상[Big step]
:3.75~4.00% → 4.25~4.50%
'23년 GDP 하향 조정, 0.5%(9월 예상, 1.2%)
'23년 실업률, 4.6% (9월 예상, 4.4%)
'23년 물가, PCE 3.1%/Core PCE 3.5%
(9월 예상, PCE 2.8% / Core PCE 3.1%)
'23년 기준금리, 5.1% (9월 예상 4.6%)
대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속

 

12월 FOMC에서 50bp 인상이 결정되었습니다.

4차례 연속 75bp 인상에 이은 50bp 인상입니다.

올해 제로금리부터 시작해서 최종 4.25%의 금리를 인상하였습니다.

 

FOMC	1월	3월	5월	6월	7월	9월	11월	12월
인상폭	-	25bp	50bp	75bp	75bp	75bp	75bp	50bp
기준 금리	0.00~0.25	0.25~0.50	0.75~1.00	1.50~1.75	2.25~2.50	3.00~3.25	3.75~4.00	4.25~4.50 [now]

12월 FOMC는 경제 전망도 함께 발표되는데, '23년 전망치가 하향 조정되었습니다. 

아래에서 하나씩 살펴보겠습니다. 

 

[Q & A] 주요 발언

 

"얼마나 빨리(how fast) 가는지는 중요하지 않습니다. 궁극적인 수준(ultimate level)이 훨씬 더 중요하며 얼마나 오랫동안(how long) 제한적인 상태를 유지할것인가가 될 것이다. 이는 2월(FOMC 회의)에도 마찬가지이다.

들어오는 data를 기반으로 2월에 결정 내릴 것이라 생각한다."

 

"금융환경을 빨리 완화한다면, 바로 인플레이션에 영향을 줄 수 있다.

긴축을 빨리 놓을 때가 아니다. 지난 1년간 먼길을 달려왔지만, 전면적으로 효과가 나타났다고 할 수 없다.

갈길이 멀다(long way to go). 물가는 경제의 근간이다. 노동이 지속적으로 돌아가기 위해서는 물가안정이 필요하다."

 

"역사적 경험은 성급한 완화 정책을 강력히 경고했다. 인플레이션이 2%로 내려가고 있다는 확신이 들 때까지 금리 인하를 고려하지 않을 것"

 

Q. 금리인상을 언제 멈출 것이냐

A. 인플레이션이 지속되고 있기 때문에, 언제 잡힐지를 확인하고 대응하는 것이 중요.

지금은 긴축을 해야 하고, 최종 금리를 유지하는 것을 중요하게 보고 있다. 중단의 시기는 앞으로 유지되는 data 수준을 보고 결정하겠다.

 

Q. 연착륙이 더 이상 가능하지 않냐?

A. 아니오. 그렇게 말하지 않겠다. 기준금리를 높은 수준으로 유지하면, 연착륙 가능성이 줄어들 것을 알고 있다

하지만, 인플레이션 고착화가 경제에 더 악영향을 주기 때문에, 노력을 해서 인플레이션을 잡으면 못할 것도 아니다.

 

Q. 인플레이션 목표치를 2%에서 바꾸는 생각은 전혀 없는지

A. 우리는 목표를 바꾸는 것은 전혀 생각하지 못하고 있다. 모든 수단을 동원해서 목표는 달성할 것이다. 장기적으로 봤을 때 바꿀 수는 있지만, 지금은 아니다. 어떠한 상황에서도 전념을 해야 한다고 생각한다.

 

 

 

 

12월 FOMC 점도표(Dot plot)

 

FOMC 점도표(Dot plot)란? : FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 지표

 

[12월 점도표 중앙값]

'22년 4.4% → '23년 5.1% → '24년 4.1% → '25년 3.1%

 

지난 9월 FOMC에서의 점도표의 중앙값 대비, 기준금리 전망은 상향되었습니다.

'23년, 전망치가 5.1%로 찍히면서, 내년에도 0.7% 정도의 금리인상이 적절할 것으로 생각하고 있습니다. 

 

점도표 중앙값 Median(%)	12월 FOMC	9월 FOMC	6월 FOMC	3월 FOMC
'22년	4.4 (+0.0)	4.4 (+1.0)	3.4 (+1.5)	1.9
'23년	5.1 (+0.5)	4.6 (+0.8)	3.8 (+1.0)	2.8
'24년	4.1 (+0.2)	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.6)	2.8
'25년	3.1 (+0.2)	2.9 (-)	-	-
'Longer run	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (+0.1)	2.4

[12월 FOMC 점도표]

12월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

[9월 FOMC 점도표]

9월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

[6월 FOMC 점도표]

6월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

[3월 FOMC 점도표]

3월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

 

미국 연준 금리인상 시기(1980~)

• 1979년 8월 ~ 1981년 5월
  :인플레이션 대응(볼커)
• 1983년 5월 ~ 1984년 8월
  :경기 과열 선제 대응(볼커)
• 1986년 12월~1989년 12월
  :자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀)
• 1994년 2월 ~ 1995년 2월
  :경기과열 선제 대응(그린스펀)
• 1999년 6월 ~ 2000년 5월
  :자산시장 과열 대응(그린스펀)
• '04년 6월 ~ '06년 6월
  :인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키)
• '15년 12월~'18년 12월
  :경기회복, 제로금리 정상화
• '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
• '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
• '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
• '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
• '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%
• '22년 11월 : 3.00~3.25% → 3.75~4.00%
• '22년 12월 : 3.75~4.00% → 4.25~4.50%

1960~현재, 미국 역대 기준금리 변화

 

주요 경제 지표 및 물가 인상 전망

 

[FOMC '22년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 0.5%      (9월 예측 0.2% | 0.3% ↑)
• 실업률 : 3.7%      (9월 예측 3.8% | 0.1% ↓)  
• PCE    : 5.6%      (9월 예측 5.4% | 0.2% ↑)
• Core PCE: 4.8%  (9월 예측 4.5% | 0.3% ↑)

[FOMC '23년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 0.5%      (9월 예측 1.2% | 0.7% ↓)
• 실업률 : 4.6%      (9월 예측 4.4% | 0.2% ↑)  
• PCE    : 3.1%      (9월 예측 2.8% | 0.3% ↑)
• Core PCE: 3.5%  (9월 예측 3.1% | 0.3% ↑)

'23년 GDP 전망치는 12월 FOMC 전망 대비해서 하향되었으며, PCE 또한 조정하였습니다.

GDP, 실업률, PCE, Core PCE, 기준 금리 전망, 출처 www.federalreserve.gov

[참고, 22년 11월 주요 경제지표 발표]

[함께 볼만한 글] 11월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

구분	주요 지표	발표 날짜	data	발표	예측	이전
경제 지표	미국 Real GDP (미국 국내총생산, QOQ)	22.11.30	3분기 (속보/잠정/확정)	2.90%	2.60%	-0.60%
물가 지표	CPI (YoY)	22.12.14	11월	7.11%	7.30%	7.70%
	Core CPI (YoY)	22.12.14	11월	5.96%	6.10%	6.30%
	PCE (YoY)	22.12.01	10월	6.02%	6.00%	6.24%
	Core PCE (YoY)	22.12.01	10월	4.98%	5.00%	5.15%
	생산자 물가지수, PPI (YoY)	22.12.09	11월	7.4%	7.2%	8.1%
	근원 생산자 물가지수, Core PPI (YoY)	22.12.09	11월	6.2%	5.9%	6.8%
고용 지표	Unemplyment Rate (실업률)	22.12.02	11월	3.70%	3.70%	3.70%
	Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	22.12.02	11월	263K	200K	261K
	Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	22.12.08	12월	230K	230K	226K
	Job Openings & Labor Turnover Survey (JOLTS구인-이직 보고)	22.12.01	10월	10,334K(-353K)	10,300K	10,687K(+407K)

 

'22년 FOMC 일정 및 주요 결과

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2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 0.5% 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.5~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정
11월	1-2	- 75bp 금리인상[3.75~4.00%] - 대차대조표[QT]축소 진행 지속 - 성명서 주요 내용: "금리인상중단 매우 시기상조" [11월 FOMC 결과 링크]
12월	13-14*	- 50bp 금리인상[4.25~4.50%] - 대차대조표[QT]축소 진행 지속 - '23년 금리 5.1% 전망 - '23년 GDP 0.5% 성장 전망

*3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반

 

 

고용지표는 여전히 강하지만,

계속되는 높은 수준의 물가상승,

그리고 기준금리 인상 전망.

 

이제는 현재의 금리 수준이 언제까지 지속될지가  더 중요할 것으로 보입니다.

 

매월 발표되는 경제지표를 살펴보면서 시장의 움직임을 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

 

[Fed의 목표]

"장기적으로 최대 고용과

2% 수준의 인플레이션을 달성"

 

 

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