[2023.02.11] 2월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 예비치 66.4(1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함, 미국 기준 금리인상 전망)

[2023.02.11] 2월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 예비치 66.4 (1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함)

 

['23년 2월 미국 소비자 심리지수(CSI, 예비치)]

미시간 대학교 소비자 심리 지수	CSI [2월 예비치, P] (발표 23.02.10)	CSI [1월 확정치] (발표 23.01.28)	CSI [12월 확정치] (발표 22.12.24)	CSI [11 월 확정치] (발표 22.11.24)
발표	66.4	64.9	59.7	56.8
예측	65.0	64.6	59.1	54.7
전월 발표	64.9	59.7	56.8	59.9

 

미국 소비자 심리 지수
[예비치 66.4]

 

미시간대학교 소비자 심리지수[CSI]란? 아래 링크에서 자세한 내용 확인하세요 : )

[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가, 달러 인덱스와의 관계 분석]

 

['23년 2월 예비치 발표 자료 상세 내역]

2023년 2월 예비 결과 Preliminary Results	2월	1월	2월	2월	MM	YY	2Y ago
	2023년	2023년	2022년	2021년	변화	변화	변화
소비자심리지수	66.4	64.9	62.8	76.8	2.3%	5.7%	-13.5%
현재 경제 상황	72.6	68.4	68.2	68.2	6.1%	6.5%	-15.8%
소비자 기대 지수	62.3	62.7	59.4	70.7	-0.6%	4.9%	-11.9%
[1년 후] 기대 인플레이션(%)	4.2	3.9	4.9	3.3	+0.3%p	-0.7%p	+0.9%p
[5년 후] 기대 인플레이션(%)	2.9	2.9	3.0	2.7	0%p	-0.1%p	+0.2%p

 

미시간 대학교에서 2월 CSI 예비치 66.4를 발표하였습니다.

전월 64.9보다도 높아진 수치가 발표되었으나, 거의 변화가 없는 수치입니다.

역사적인 관점에서 보면 여전히 낮은 수준을 유지하였으며, 3개월 연속 상승세를 이어가며 1월보다 2.3% 상승하고 1년 전보다 약 6% 상승하였습니다. 하지만, 이 수치는 여전히 인플레이션 이전(2년 전) 보다 13.5% 낮은 수치입니다. [위의 표 참고]

'현재 경제 상황' 수치는 1월보다 6.1% 상승하였습니다. 

 

인플레이션 기대치는 4.2%로 반등했습니다. 5년 장기 인플레이션 기대치는 3개월 연속 2.9%를 유지했습니다.

 

인플레이션 기대치는 팬데믹 이전의 2년 동안의 발표된 수치를 여전히 웃돌고 있습니다.

- 팬데믹 이전 2년 동안 '1년 기대 인플레이션' : 2.3~3.0% 범위

- 팬데믹 이전 2년 동안 '5년 기대 인플레이션' : 2.2~2.6% 범위

 

[역대 최저 CSI 수치 순위. 60위]

역대 낮은 수치	발표	CSI	Current Economic Conditions	Index of Consumer Expectations
1	2022-06-01	50.0	53.8	47.5
2	2022-07-01	51.5	58.1	47.3
3	1980-05-01	51.7	61.7	45.3
4	1980-04-01	52.7	65.8	44.4
5	2008-11-01	55.3	57.5	53.9
6	2011-08-01	55.8	68.5	47.6
7	2009-02-01	56.3	65.5	50.5
8	2008-06-01	56.4	67.6	49.2
9	1980-03-01	56.5	75.3	44.3
10	2022-11-01	56.8	58.8	55.6
20	2011-09-01	59.5	75.2	49.4
30	1974-02-01	61.8	81.1	49.4
40	2011-11-01	63.7	77.4	54.9
50	1982-08-01	65.4	72.5	60.9
60	2023-02-01	66.4	72.6	62.3

그림.2 2월 CSI 66.4, 소비자 기대 지수 62.3 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.3 2008.01~2023.2 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 및 3개월 이동평균 
['1960~'2023]

 

• CSI : 66.4
• CSI 3개월 이동 평균: 63.7

CSI는 3개월 이동평균 위를 기록하면서 상승세를 보였습니다. [그림. 4]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합

[함께 읽어볼 만한 글] '23년 1월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

[함께 읽어볼 만한 글] 2월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 25bp(0.25%) 인상 결정. (역대 미국 기준금리 변화, 미국 증시 반응

 

[소비자 심리 지수 변화]

그림.4 소비자 심리 지수 66.4 〉 3개월 이동평균 63.7, 음영은 불황 [2000~now][푸른음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 기대 인플레이션과 물가 지수
(Next Year, Next 5 Years)

 

• 1년 후 기대 인플레이션 :4.2%(MoM,+0.3%p)
  
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.9%(MoM, 0.0%p)

CSI 조사에서는 세부 항목으로 1년 후, 그리고 5년 후 기대 인플레이션도 조사합니다.

[설문 기반(survey based) 기대 인플레이션 지표] 

 

올해 인플레이션 기대치는 12월 4.4%, 1월 3.9%,  이번 달 4.2%로 반등했습니다. 장기 인플레이션 기대치는 3개월 연속 2.9%를 유지했으며 지난 19개월 중 18개월 동안 2.9~3.1% 범위에 머물렀습니다.

단기 인플레이션 기대치에 대한 불확실성은 최근에 상승했으며 계속 눈에 띄게 상승하고 있다고 합니다.

(75th~25th 사이 백분위수(중간 50%)의 인플레이션 기대 상승(불확실성 상승))

Inflation Uncertainty as Estimated by the Range of the Middle 50% in Inflation Expectations(출처 : 미시간대학교 Survey of consumers 자료)

 

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션 이동평균[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

 

※ 참고 자료: 다른 설문 기반 기대 인플레이션 조사

[뉴욕 연은 - SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 12월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션 (1년 / 3년 / 5년 기대 인플레이션, 1년 후 실업률 높아질 확률, BEI)

 

미시간 대학교 기대인플레이션 조사처럼 뉴욕 연은에서도 기대 인플레이션을 조사합니다.

12월 조사치는 아래와 같습니다.

 

[12월 NY 조사]

• 1년 후 기대 인플레이션 : 5.0%
• 3년 후 기대 인플레이션 : 3.0%
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.4%

그림.6 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년, 5년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

그림.6-1 뉴욕 연준 조사, Gas, Food, Rent 상품 가격 변동 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

그림.6-2 뉴욕 연준 조사, 1년 후 실업률 오를 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

※ 참고 자료: Market based Inflation Expectation

기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

[23.2.10 data]

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.47%

5Y,5Y forward : 5년 후부터, 5년 인플레이션, 2.19% 

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.33%

 

그림.7 시장 기반, 기대 인플레이션 변화(23.2.10) [푸른음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

※ 참고 자료: '22년 1월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

 

[상세 내용 링크] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합.

['22년 12월 미국 개인소비 지출 물가지수(PCE) 미국 소비자물가지수(CPI), update 23.01.28]

YoY(%)	PCE (개인소비지출 물가지수)	Core PCE (근원 개인소비지출 물가지수)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)
발표	5.0 (MoM 0.1)	4.4 (MoM 0.3)	6.5 (MoM -0.1)	5.7 (MoM 0.3)
예측	-	4.4 (MoM 0.3)	6.5 (MoM 0.0)	5.7 (MoM 0.3)
전월 발표	5.5 (MoM 0.1)	4.7 (MoM 0.2)	7.1 (MoM 0.1)	6.0 (MoM 0.2)

CPI, PCE는 최근 하락하는 추세를 보여주고 있습니다.

 

클리블랜드 연준의 'Inflation Nowcasting'을 보면, 다음 달에 발표되는 1월 CPI는 6.48%, PCE는 4.98%로 예측하고 있습니다. 지금까지 이어온 하락세가 주춤하는 모양새입니다.

 

 

[CPI, PCE (YoY)]

그림.9 CPI, PCE [2010~now](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

[클리블랜드 연준 Inflation Nowcasting]

그림 10. 클리블랜드 연준 'Inflation Nowcasting' (출처 : www.clevelandfed.org)

 

'23년 FOMC 일정

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- 현재 미국 기준 금리 : 4.50~4.75%

[230211 14:00 기준 FedWatch]

- '23년 3월 FOMC 인상 전망

  -. 4.75~5.00%  [25bp 인상 가능성, 90.8%]

  -. 5.00~5.25%  [50bp 인상 가능성, 9.2%]

- 금리인상 어디까지?: '23년 5월: 5.00~5.25%(74.2%)

- 금리 하락 언제부터?: '23년 12월 예상

 

그림.11 FOMC 금리 인상 전망[출처: Fedwatch, www.cmegroup.com]

[2023년 FOMC 일정]

2023 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용
진행 (월)	진행(일)
1월/2월	1/31-2/1	- 25bp 금리인상[4.50~4.75%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 발언   "인플레이션 다소 완화"   "지속적 증가(ongoing increases) 적절"
3월	21-22*	- 4.75~5.00%  [25bp 인상 가능성, 90.8%] - 5.00~5.25%  [50bp 인상 가능성, 9.2%]
5월	2-3
6월	13-14*
7월	25-26
9월	19-20*
10월/11월	10/31-11/1
12월	12-13*

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

[2022년 FOMC 주요 결과]

2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 50bp 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.50~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정 [9월 FOMC 결과링크, 경제관측]
11월 (진행 완료)	1-2	- 75bp 금리인상[3.75~4.00%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - 성명서 주요 내용: "금리인상중단 매우시기상조" [11월 FOMC 결과링크]
12월 (진행 예정)	13-14*	- 50bp 금리인상[4.25~4.50%] - 대차대조표[QT]축소 진행 지속 - '23년 금리 5.1% 전망 - '23년 GDP 0.5% 성장 전망 [12월 FOMC 결과 링크]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 2023년 FOMC 일정(2022 FOMC 결과 포함)

 

미국의 12월 CPI, PCE 지수는 여전히 높지만, 하락세입니다.

미국의 고용지표는 굳건합니다.

소비자 심리지수는 상승하였습니다만, 낮은 수준입니다.

기대인플레이션의 혼조세입니다.

 

다음에 발표되는 경제지표와 함께 다시 자료 준비해서 만나 뵙겠습니다 :)

 

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[2022.01.13] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합. (1/12 발표, 근원 소

 

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