[2023.01.14] 1월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 예비치 64.6(1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함, 미국 기준 금리인상 전망)

[2023.01.14] 1월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 예비치 64.6 (1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함)

 

['23년 1월 미국 소비자 심리지수(CSI, 예비치)]

미시간 대학교 소비자 심리 지수	CSI [1월 예비치, P] (발표 23.01.14)	CSI [12월 확정치] (발표 22.12.24)	CSI [11 월 확정치] (발표 22.11.24)
발표	64.6	59.7	56.8
예측	60.5	59.1	54.7
전월 발표	59.7	56.8	59.9

 

미국 소비자 심리 지수
[예비치 64.6]

 

미시간대학교 소비자 심리지수[CSI]란? 아래 링크에서 자세한 내용 확인하세요 : )

[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가, 달러 인덱스와의 관계 분석]

 

['23년 1월 예비치 발표 자료 상세 내역]

2023년 1월 예비 결과 Preliminary Results	1월	12월	1월	MM	YY
	2023년	2022년	2022년	변화	변화
소비자심리지수	64.6	59.7	67.2	+8.2%	-3.9%
현재 경제 상황	68.6	59.4	72.0	+15.5%	-4.7%
소비자 기대 지수	62.0	59.9	64.1	+3.5%	-3.3%
[1년 후] 기대 인플레이션(%)	4.0	4.4	4.9	-0.4%p	-0.9%p
[5년 후] 기대 인플레이션(%)	3.0	2.9	3.1	+0.1%p	-0.1%p

미시간 대학교에서 1월 CSI 예비치 64.6을 발표하였습니다.

컨센서스인 60.5보다도 크게 높은 수치이며, 전월 59.7보다도 큰 폭의 상승 수치가 발표되었습니다.

하지만 역사적인 관점에서 보면 여전히 낮은 수준이며, 전월대비 해서는 8.2% 상승했지만, 전년 동월 대비해서는 3.9% 하락하였습니다.

 

[역대 최저 CSI 수치 순위]

역대 낮은 수치	발표	CSI	Current Economic Conditions	Index of Consumer Expectations
1	2022-06-01	50	53.8	47.5
2	2022-07-01	51.5	58.1	47.3
3	1980-05-01	51.7	61.7	45.3
4	1980-04-01	52.7	65.8	44.4
5	2008-11-01	55.3	57.5	53.9
6	2011-08-01	55.8	68.5	47.6
7	2009-02-01	56.3	65.5	50.5
8	2008-06-01	56.4	67.6	49.2
9	1980-03-01	56.5	75.3	44.3
10	2022-11-01	56.8	58.8	55.6
20	2011-09-01	59.5	75.2	49.4
30	1974-02-01	61.8	81.1	49.4
40	2011-11-01	63.7	77.4	54.9
41	1990-10-01	63.9	84.2	50.9
42	1981-12-01	64.3	75.9	56.8
43	1974-08-01	64.4	75	57.6
44	1979-08-01	64.5	88.2	49.3
45	1980-12-01	64.5	70.9	60.4
46	2023-01-01	64.6	68.6	62.0
47	2009-04-01	65.1	68.3	63.1
48	2022-04-01	65.2	69.4	62.5
49	1982-07-01	65.4	77.5	57.6
50	1982-08-01	65.4	72.5	60.9

 

이번에 발표된 예비 1년 기대 인플레이션은 지난달보다 하락한 4.0%를 기록하였습니다. 이는 지난 21년 4월 이후로 기록된 낮은 수치입니다. 5년 후 기대인플레이션 3.0%을 기록 하였습니다.

낮아진 기대 인플레이션은 최근에 발표된 하락 중인 CPI가 영향을 준 것으로 보입니다. 거기에 최근 하락하고 있는 휘발유가격도 영향을 준 것으로 보입니다.

그림.1 U.S. Regular Gasoline Prices(Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

 

그림.2 1월 CSI 64.6, 소비자 기대 지수 62.0 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.3 2008.01~2023.1 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

 

CSI 및 3개월 이동평균 
['1960~'2023]

 

• CSI : 64.6
• CSI 3개월 이동 평균: 60.4

CSI는 3개월 이동평균 위를 기록하면서 상승세를 보였습니다. [그림. 4]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합

[함께 읽어볼 만한 글] 11월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.5% 상승, core PCE 4.7%↑

[함께 읽어볼 만한 글] 12월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 50bp(0.50%) 인상 결정. 23년 최종금리 5.1% 전망

[함께 읽어볼 만한 글] 12월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

 

 

[소비자 심리 지수 변화]

그림.4 소비자 심리 지수 64.6 〉 3개월 이동평균 60.4, 음영은 불황 [2000~now][푸른음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 기대 인플레이션과 물가 지수
(Next Year, Next 5 Years)

 

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.0%(MoM,-0.4%p)
• 5년 후 기대 인플레이션 : 3.0%(MoM,+0.1%p)

CSI 조사에서는 세부 항목으로 1년 후, 그리고 5년 후 기대 인플레이션도 조사합니다.

[설문 기반(survey based) 기대 인플레이션 지표] 

 

이번 달 발표된 1년 후의 인플레이션은 4.0%를 기록하며 3개월 연속 하락하였습니다. [그림. 4]

이는 2021년 기록한 3.4% 이후 최저치입니다. 하지만 팬데믹 이전의 2.3~3.0%의 범위를 훨씬 웃돌고 있습니다.

 

5년 후 인플레이션은 3.0%를 기록하면서, 거의 변하지 않았으며 지난 18개월 중, 17개월 동안, 2.9~3.1%의 좁은 범위에서 머물렀습니다. 팬데믹 이전에 2.2~2.6% 범위에 비해서 높은 수준을 유지하고 있습니다.

 

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

※ 참고 자료: 다른 설문 기반 기대 인플레이션 조사

[뉴욕 연은 - SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS]

[함께 읽어볼 만한 글] 12월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션 (1년 / 3년 / 5년 기대 인플레이션, 1년 후 실업률 높아질 확률, BEI)

 

미시간 대학교 기대인플레이션 조사처럼 뉴욕 연은에서도 기대 인플레이션을 조사합니다.

12월 조사치는 아래와 같습니다.

 

[12월 NY 조사]

• 1년 후 기대 인플레이션 : 5.0%
• 3년 후 기대 인플레이션 : 3.0%
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.4%

그림.6 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년, 5년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

그림.6-1 뉴욕 연준 조사, Gas, Food, Rent 상품 가격 변동 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

그림.6-2 뉴욕 연준 조사, 1년 후 실업률 오를 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

※ 참고 자료: Market based Inflation Expectation

기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

[23.1.13 data]

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.20%

5Y,5Y forward : 5년 후부터, 5년 인플레이션, 2.16% 

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.18%

 

BEI는 5년 기준으로, 지난 3월 25일 3.59%를 기록하고 꾸준히 하락하여 2% 초반을 기록하고 있습니다.

 

그림.7 시장 기반, 기대 인플레이션 변화(23.1.13) [푸른음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

※ 참고 자료: '22년 12월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

 

[상세 내용 링크] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합.

[상세 내용 링크] 11월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.5% 상승, core PCE 4.7%↑,

['22년 12월 미국 소비자물가지수(CPI) 미국 근원 소비자물가지수(Core CPI), update 23.1.13]

YoY, 전년 동기대비 상승률(%)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)	11월 PCE	11월 Core PCE
발표	6.5 (MoM -0.1)	5.7 (MoM 0.3)	5.5 (MoM 0.1)	4.7 (MoM 0.2)
예측	6.5 (MoM 0.0)	5.7 (MoM 0.3)	-	4.7 (MoM 0.2)
전월 발표	7.1 (MoM 0.1)	6.0 (MoM 0.2)	6.1 (MoM 0.4)	5.0 (MoM 0.3)

 

'22년 12월 긍정적인 CPI 가 발표되었습니다.

전년 동기 대비, 6.5% 가 상승된 수치로 발표되었습니다.
시장의 예측치[6.5%]에 부합하는 수치이며, 지난달 7.1%보다도 낮습니다. 

Core CPI 역시 예측치보다 낮은 5.7%를 기록하였습니다.  [그림. 9]

 

또한, 클리블랜드 연준의 'Inflation Nowcasting'을 보면, 이번달 발표될 12월 PCE를 5.02%로 예측하면서, 인플레이션 하락에 대한 기대감을 주고 있습니다. [그림. 10]

 

 

[CPI, PCE (YoY)]

그림.9 CPI, PCE [2010~now](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

[클리블랜드 연준 Inflation Nowcasting]

그림 10. 클리블랜드 연준 'Inflation Nowcasting' (출처 : www.clevelandfed.org)

 

'23년 FOMC 일정

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- 현재 미국 기준 금리 : 4.25~4.50%

[230114 9:00 기준 FedWatch]

- '23년 2월 FOMC 인상 전망

  -. 4.50~4.75%  [25bp 인상 가능성, 94.2%]

  -. 4.75~5.00%  [50bp 인상 가능성, 5.8%]

- 금리인상 어디까지?: '23년 3월: 5.00~5.25%(39.1%)

- 금리 하락 언제부터?: '23년 12월 예상

그림.11 FOMC 금리 인상 전망[출처: Fedwatch, www.cmegroup.com]

[2023년 FOMC 일정]

2023 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용
진행 (월)	진행(일)
1월/2월	1/31-2/1	- 4.50~4.75%  [25bp 인상 가능성, 94.2%] - 4.75~5.00%  [50bp 인상 가능성, 5.8%]
3월	21-22*
5월	2-3
6월	13-14*
7월	25-26
9월	19-20*
10월/11월	10/31-11/1
12월	12-13*

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

[2022년 FOMC 주요 결과]

2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 50bp 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.50~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정 [9월 FOMC 결과링크, 경제관측]
11월 (진행 완료)	1-2	- 75bp 금리인상[3.75~4.00%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - 성명서 주요 내용: "금리인상중단 매우시기상조" [11월 FOMC 결과링크]
12월 (진행 예정)	13-14*	- 50bp 금리인상[4.25~4.50%] - 대차대조표[QT]축소 진행 지속 - '23년 금리 5.1% 전망 - '23년 GDP 0.5% 성장 전망 [12월 FOMC 결과 링크]

 

[함께 읽어볼 만한 글] 2023년 FOMC 일정(2022 FOMC 결과 포함)

 

미국의 12월 CPI 지수는 여전히 높지만, 하락세입니다.

미국의 고용지표는 여전히 굳건합니다.

소비자 심리지수는 상승하였습니다만, 낮은 수준입니다.

기대인플레이션은 하락하였지만, 역시 판데믹 이전보다 높은 수준입니다.

 

다음에 발표되는 경제지표와 함께 다시 자료 준비해서 만나 뵙겠습니다 :)

 

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[2023.01.07] 22년 12월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.5% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수당 청구건수, 급여, JOLTS, 23년 발표 일정)

[2023.01.07] 22년 12월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.5% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수

 

 [2022.01.13] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합. (1/12 발표, 근원 소비자 물가 지수(Core CPI) 5.7% 상승↑, 세부항목 포함, 금리인상 전망)

[2022.01.13] 22년 12월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.5% ↑예측치 부합. (1/12 발표, 근원 소

 

[2022.12.24] 11월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.5% 상승, core PCE 4.7%↑,발표 12/23(예측치 부합, 세부항목 포함, 금리인상 전망)

[2022.12.24] 11월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.5% 상승, core PCE 4.7%↑,발표 12/23(예측

 

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[2022.12.15] 12월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 50bp(0.50%) 인상 결정. 23년 최종금리 5.1% 전망.(역대 미국

 

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