[2023.01.11] 12월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션 (1년 / 3년 / 5년 기대 인플레이션, 1년 후 실업률 높아질 확률, BEI)

[2023.01.11] 12월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션(1년/3년/5년 기대 인플레이션)

 

['22년 12월 뉴욕 연은 기대 인플레이션(survey-based)]

NY 연방 준비은행 조사 항목		12월 (발표 23.01.09)	11월 (발표 22.12.12)	10월 (발표 22.11.14)	9월
Inflation Expectations [Survey-based, 중앙값]	1년	5.0 (-0.2%p)	5.2	5.9	5.4
	3년	3.0 (- %p)	3.0	3.1	2.9
	5년	2.4 (+0.1%p)	2.3	2.4	2.2
Expectations of Higher Unemployment (지금보다 1년 후, 실업률 상승 전망)		40.81%	42.24%	42.95%	39.09%

 

기대 인플레이션[NY 연준 은행]
1년 5.0%
3년 3.0%
5년 2.4%

 

뉴욕 연은 “美 향후 1년간 기대인플레 5%...17개월래 최저” [글로벌 시황&이슈]

 

 

기대 인플레이션, 단기, 중기 전망 상승.

이번 발표된 12월 1년 후 기대인플레이션 중앙값은 11월 대비해서 하락하였습니다.(그림. 1)

11월 발표되었던 1년 기대 인플레이션은 5.2%를 기록하며 전원대비 하락하였으며, 이번 12월 발표에서도 5.0%를 기록하며 더 낮아진 수치를 보였습니다. 이는 17개월 만에 최저 수치입니다. ['21년 7월 4.84%]

 

그림.1 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

 

12월 기대 인플레이션이 하락한 것은 에너지와 식품 가격의 인상률이 이전에 예상치보다 낮아진 것이 기여한 것으로 보입니다. [그림. 2]

응답자들은 Gas 가격이 내년 4.09%가량 오를 것으로 예상했습니다. 이는 11월 (4.75%) 대비 감소한 것입니다.

마찬가지로, 식품에서도 지난달 8.27%보다 낮은 7.62%를 기록하였습니다.

Rent도 9.62%를 기록하며 약간이나마 하락하는 추세를 보여주고 있습니다.

 

그림.2 Gas, Food, Rent 상품 가격 변동 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

(참고) 1/9 US Regular Gas Price 변화: 3.26$/갤런 [그림. 3]

그림.3 U.S. Regular Gasoline Prices(Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

1년 후 실업률 오를 예상[NY 연준 은행]
(Expectations of higher Unemployment)
40.81%

 

향후 노동시장에 대한 실업률 기대도, 응답자의 약 40.81%는 실업률이 지금부터 1년 후에 상승할 것으로 예상했습니다.

 

※ 참고자료 - 12월 미국 고용 지표

[상세 내용] 22년 12월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.5% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수당 청구건수, 급여, JOLTS, 23년 발표 일정)

주요지표	발표날짜	Data	발표	예측	이전
Unemplyment Rate (실업률)	23.01.06	12월	3.50%	3.70%	3.60%
Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	23.01.06	12월	223K	200K	263K
Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	22.12.08	12월 1주	231K	230K	226K
[신규] 미국 시간당 평균 임금	23.01.06	12월	32.82 $/hr YoY   : 4.59% MoM: 0.27%	- YoY   : 5.00% MoM: 0.40%	32.73 $/hr YoY   : 4.80% MoM: 0.40%
Job Openings & Labor Turnover Survey (JOLTS구인-이직 보고)	23.01.05	11월	10,458K (-54K)	10,000K	10,512K (-175K)

다른 기대 인플레이션 지표 
[설문 기반] 미시간대학교 기대인플레이션
[시장 기반] BEI 

 

1. 미시간 대학교 기대 인플레이션(12월 data)

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.4%(MoM,-0.5%p)
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.9%(MoM,-0.1%p)

미시간 대학교 12월 기대인플레이션 역시, 낮아진 수치가 발표되고 있습니다.

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

2. Market based Inflation Expectation(221216)

   [BEI 10년, 5년] 

[함께 읽어볼 만한 글] 기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

 

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.18%

5Y,5Y forward : 5년 후부터 5년 인플레이션, 2.21%

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.24%

 

그림.6 시장 기반, 기대 인플레이션 변화 [푸른음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

11월 미국 물가지수(PCE, CPI) 
12월 미국 소비자 물가지수 전망

 

※ 참고 자료: '22년 11월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

[상세 내용 링크] 11월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.5% 상승, core PCE 4.7%↑

[상세 내용 링크] 11월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 7.1% 상승

 

['22년 11월 미국 개인소비 지출 물가지수(PCE) 미국 소비자물가지수(CPI), update 22.12.24]

YoY, 전년 동기대비 상승률(%)	PCE (개인소비지출 물가지수)	Core PCE (근원 개인소비지출 물가지수)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)
발표	5.5 (MoM 0.1)	4.7 (MoM 0.2)	7.1 (MoM 0.1)	6.0 (MoM 0.2)
예측	-	4.7 (MoM 0.2)	7.3 (MoM 0.3)	6.1 (MoM 0.3)
전월 발표	6.1 (MoM 0.4)	5.0 (MoM 0.3)	7.7 (MoM 0.4)	6.3 (MoM 0.3)

 

['22년 12월 미국 개인소비 지출 물가지수(PCE) 미국 소비자물가지수(CPI) 전망]

CPI 발표 : 23.1.12(목) 22:30

클리블랜드 연준의 'Inflation nowcasting'에 따르면, 곧 있을 12월 CPI data는 YoY 6.64%, Core CPI는 5.87%를 예상하고 있습니다. 지난달 대비해서 낮아진 수치를 예상하고 있습니다. 

 

그림. 7 클리블랜드 연준 Inflation nowcasting(출처: 클리블랜드 연준)

 

 

 

'22년 FOMC 주요 결과
'23년 미국 기준 금리 전망

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- 현재 미국 기준 금리 : 4.25~4.50% [23.01.11]

- '23년 2월 FOMC 금리인상 전망[220111 6:30 기준]
  : 25bp 인상[79.2%] / 50bp 인상[20.8%] 

- 금리인상 어디까지?: '23년 3월: 4.75~5.00%(67.4%)

- 금리 하락 언제부터?: '23년 11월 예상

FOMC 금리 인상 전망[출처: CME Fedwatch, www.cmegroup.com]

 

뉴욕연은의 기대 인플레이션뿐만 아니라, 미시간 대학교에서 조사하는 기대 인플레이션은 지난달 대비해서 낮아진 수치를 보여주었습니다.

 

최근 발표된 물가지수인 CPI 하락하는 모습을 보여주면서 시장에 기대감을 심어주고 있습니다만, 연준은 지난 12월 FOMC에서 '23년 기준금리 dot plot 5.1%를 보이면서 올해에도 긴축을 계속할 것이라는 의지를 보여주었습니다.

 

발표되는 지표들을 모니터링하면서 경제 움직임을 잘 지켜봐야겠습니다.

 

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