[2022.11.27] 11월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 확정치 56.8(1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함, 미국 기준 금리인상 전망)

[2022.11.27] 11월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 확정치 56.8 (1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함)

 

['22년 11월 미국 소비자 심리지수(CSI, 확정치)]

미시간 대학교 소비자 심리 지수	CSI [확정치, F] (발표 22.11.24)	CSI [예비치, P] (발표 22.11.12)
발표	56.8	54.7
예측	54.7	59.5
전월 발표	59.9	59.9

 

미국 소비자 심리 지수
[확정치 56.8]

 

미시간대학교 소비자 심리지수[CSI]란? 아래 링크에서 자세한 내용 확인하세요 : )

[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가, 달러 인덱스와의 관계 분석]

 

미시간 대학교에서 11월 CSI 확정치 56.8을 발표하였습니다.

예비치인 54.7 대비 높은 수치이나, 전월 59.9보다는 낮습니다.

이 수치는 역대 10번째로 낮은 수치입니다.

 

[역대 최저 CSI 수치 순위]

역대 낮은 수치 순위	발표 CSI 수치	CSI	Current Economic Conditions	Index of Consumer  Expectations
1	2022-06-01	50.0	53.8	47.5
2	2022-07-01	51.5	58.1	47.3
3	1980-05-01	51.7	61.7	45.3
4	1980-04-01	52.7	65.8	44.4
5	2008-11-01	55.3	57.5	53.9
6	2011-08-01	55.8	68.5	47.6
7	2009-02-01	56.3	65.5	50.5
8	2008-06-01	56.4	67.6	49.2
9	1980-03-01	56.5	75.3	44.3
10	2022-11-01	56.8	58.8	55.6

 

기대인플레이션은 최근의 하락세를 끝내고 다시 상승하는 모습을 보였습니다만, 크게 다르지 않은 수치로 보입니다.

이번 확정치 1년 기대 인플레이션은 예비치였던 5.1%보다 낮은 4.9%였으며, 5년 후 기대인플레이션 3.0%을 기록 하였습니다.

 

11월 확정치 발표 자료 상세 내역

2022년 11월 확정 결과 Final Results	11월	10월	11월	MM	YY
	2022년	2022년	2021년	변화	변화
소비자심리지수	56.8	59.9	67.4	-5.2%	-15.7%
현재 경제 상황	58.8	65.6	73.6	-10.4%	-20.1%
소비자 기대 지수	55.6	56.2	63.5	-1.1%	-12.4%
[1년 후] 기대 인플레이션(%)	4.9	5.0	4.9	-0.1%p	0.0%p
[5년 후] 기대 인플레이션(%)	3.0	2.9	3.0	+0.1%p	0.0%p

그림.1 11월 CSI 56.8, 소비자 기대 지수 55.6 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.2 2008.01~2022.11 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

CSI 및 3개월 이동평균 
['1960~'2022]

 

• CSI : 56.8
• CSI 3개월 이동 평균: 58.4

CSI는 3개월 이동평균 아래를 기록하였습니다. [그림. 3]

[함께 읽어볼 만한 글] 10월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 7.7% 상승 ↑예측치 하회.

[함께 읽어볼 만한 글] 10월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

[함께 읽어볼 만한 글] 11월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 75bp(0.75%) 인상 결정. 4개월 연속 Giant step.(역대 미국 기준금리 변화, 미국 증시 반응, FOMC 일정) "인상 중단은 매우 시기 상조(premature)"

 

 

[소비자 심리 지수 변화]

그림.3 소비자 심리 지수 56.8 〈 3개월 이동평균 58.4, 음영은 불황 [2000~now][푸른음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

 

CSI 기대 인플레이션과 물가 지수
(Next Year, Next 5 Years)

 

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.9%(MoM,-0.1%p)
• 5년 후 기대 인플레이션 : 3.0%(MoM,+0.1%p)

CSI 조사에서는 세부 항목으로 1년 후, 그리고 5년 후 기대 인플레이션도 조사합니다.

[설문 기반(survey based) 기대 인플레이션 지표] 

 

이번 달 발표된 1년 후의 인플레이션은 4.9%를 기록하며 지난달 대비 약간 하락한 수치를 보여주었습니다. [그림. 4]

5년 후 인플레이션은 3.0%를 기록하면서, 지난달 2.9%보다 0.1% 높은 수준을 기록하였습니다.

 

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.4 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

※ 참고 자료: 다른 설문 기반 기대 인플레이션 조사

[뉴욕 연은 - SURVEY OF CONSUMER EXPECTATIONS]

[함께 읽어볼 만한 글] 10월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션 (1년 / 3년 기대 인플레이션, 1년 후 실업률 높아질 확률, BEI, 12월 FOMC 금리인상 전망)

 

미시간 대학교 기대인플레이션 조사처럼 뉴욕 연은에서도 기대 인플레이션을 조사합니다.

뉴욕 연은 기대인플레이션의 경우, 1년 그리고 3년 후 인플레이션을 조사합니다.

최근에는 5년 후 인플레이션도 함께 조사를 진행합니다. 9월 조사치는 아래와 같습니다.

 

[10월 NY 조사]

• 1년 후 기대 인플레이션 : 5.9%
• 3년 후 기대 인플레이션 : 3.1%
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.4%

그림.5 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년, 5년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

※ 참고 자료: Market based Inflation Expectation

기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

[22.11.25 data]

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.34%

5Y,5Y forward : 5년 후부터, 5년 인플레이션, 2.30% 

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.32%

 

그림.6 시장 기반, 기대 인플레이션 변화(22.11.25) [푸른음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

 

※ 참고 자료: '22년 10월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

[상세 내용 링크] 10월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 7.7% 상승 

[상세 내용 링크] 9월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 6.2% 상승, core PCE 5.1%↑,

 

['22년 10월 미국 소비자물가지수(CPI) 미국 근원 소비자물가지수(Core CPI), update 22.11.10]

YoY, 전년 동기대비 상승률(%)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)	9월 PCE	9월 Core PCE
발표	7.7 (MoM 0.4)	6.3 (MoM 0.3)	6.2 (MoM 0.3)	5.1 (MoM 0.5)
예측	8.0 (MoM 0.6)	6.5 (MoM 0.5)	-	5.2
전월 발표	8.2 (MoM 0.4)	6.6 (MoM 0.3)	6.2	4.9

'22년 10월 긍정적인 CPI 가 발표되었습니다.

전년 동기 대비, 7.7% 가 상승된 수치로 발표되었습니다.
시장의 예측치[8.0%]를 하회하는 수치이며, 지난달 8.2%보다도 낮습니다. 

Core CPI 역시 예측치보다 낮은 6.3%를 기록하였는데, 이 또한 예측치보다 낮은 수치입니다.  [그림. 8]

7%대의 CPI 수치는 8개월 만에 발표되었으며, 시장에서는 이를 긍정적으로 해석하여 최근 증시 상승세에 영향을 주었습니다.

 

 

[주요 물가 지수 항목(YoY)]

그림.7 CPI 7.75%, Core CPI 6.28% [1960~now](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

그림.8 CPI, PCE [2010~now](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

'22년 FOMC 일정 및 주요 결과

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- 현재 미국 기준 금리 : 3.75~4.00%

[221127 11:00 기준 FedWatch]

- 12월 FOMC 인상 전망

  -. 4.25~4.50%  [50bp 인상 가능성, 85.8%]

  -. 4.50~4.75%  [75bp 인상 가능성, 24.2%]
- 올해 금리 전망: 4.25~4.50% 기준 금리 예상(75.8%)

- 금리인상 어디까지?: '23년 3월: 5.00~5.25%(41.2%)

- 금리하락 언제부터?: '23년 9월 예상

 

그림.10 FOMC 금리 인상 전망[출처: Fedwatch, www.cmegroup.com]

 

 

2022 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용 [내용 업데이트 22.04.02]
진행 (월)	진행(일)
1월 (진행 완료)	25-26	- 금리 동결 (금리 0.0~0.25%) - 금리 인상 예고
3월 (진행 완료)	15-16*	- 25 bp 금리인상(금리 0.25~0.5%) - '22년 12월 최종 금리 1.9% 전망 [3월 FOMC 결과 링크]
5월 (진행 완료)	3-4	- 50bp 금리인상[0.75~1.00%] - 대차대조표 축소계획 발표[QT]   [6/1시작] 475억$ 규모 → [3개월간] 950억 $ [5월 FOMC 결과 링크]
6월 (진행 완료)	14-15*	- 75 bp 금리인상[1.50~1.75%] - '22년 12월 최종 금리 3.4% 전망 [6월 FOMC 결과링크, 경제관측] [6월 FOMC 의사록 링크]
7월 (진행 완료)	26-27	- 75 bp 금리인상[2.25~2.50%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 [7월 FOMC 결과링크]
9월 (진행 완료)	20-21*	- 75 bp 금리인상[3.00~3.25%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - '22년 금리 4.4% 전망 - 경제 전망치 하향 조정 [9월 FOMC 결과링크, 경제관측]
11월 (진행 완료)	1-2	- 75bp 금리인상[3.75~4.00%] - 대차대조표[QT] 축소 진행 지속 - 성명서 주요 내용: "금리인상중단 매우시기상조" [11월 FOMC 결과링크]
12월 (진행 예정)	13-14*	- 4.25~4.50%  [50bp 인상 가능성, 75.8%] - 4.50~4.75%  [75bp 인상 가능성, 24.2%]

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

[함께 읽어볼 만한 글] 2023년 FOMC 일정(2022 FOMC 결과 포함)

 

미국의 10월 CPI 지수는 여전히 높지만, 기대감을 주었습니다.

미국의 고용지표는 여전히 굳건합니다.

소비자 심리지수는 낮은 수준입니다.

기대인플레이션은 추세를 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

다음에 발표되는 경제지표와 함께 다시 자료 준비해서 만나 뵙겠습니다 :)

 

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