[2024.05.02] '24년 5월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 양적 긴축 속도 완화 (역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정)

[2024.05.02] '24년 5월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 양적 긴축 속도 완화(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정)

'24년 5월 FOMC 기자회견, Federal Reserve live streaming 中

미국 기준 금리동결 :5.25~5.50%
대차대조표 규모 축소[QT] 속도 완화
- 국채 보유분 축소 속도: 월 600억$ → 250억$
- 정부기관 채권과 MBS 보유분 축소 속도는 기존과 같이 월 350억 달러를 유지

 

 

'24년 5월 FOMC에서 기준금리는 동결하는 것으로 결정되었습니다.
'23년 9월, 11월, 12월, 24년 1월, 3월에 이어 5월도 금리 동결을 결정하였습니다.

 

FOMC	'23년 2월	'23년 3월	'23년 5월	'23년 6월	'23년 7월	'23년 9월	'23년 11월	'23년 12월	'24년 1월	'24년 3월	'24년 5월
인상폭	25bp	25bp	25bp	-	25bp	-	-	-	-	-	-
기준 금리	4.50~4.75	4.75~5.00	5.00~5.25	5.00~5.25	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50

 

'22.03~'24.05 기준 금리 변화

'24년 5월 FOMC
성명서 내용, Q & A

 

성명서 주요 내용

 

'24년 3월 대비 주요 변경

 

1. 새로 추가된 문구

"In recent months, there has been a lack of further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective."

"최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표에 대한 추가 진전이 없었습니다."

 

"Beginning in June, the Committee will slow the pace of decline of its securities holdings by reducing the monthly redemption cap on Treasury securities from $60 billion to $25 billion. The Committee will maintain the monthly redemption cap on agency debt and agency mortgage‑backed securities at $35 billion and will reinvest any principal payments in excess of this cap into Treasury securities."

"6월부터 위원회는 국채에 대한 월간 상환한도를 600억 달러에서 250억 달러로 낮춰 자산 축소 속도를 완화할 것입니다. 정부기관 채권과 MBS에 대한 월간 상환한도 350억 달러는 유지하고, 이를 초과하는 원리금 상환분은 국채에 재투자할 것입니다."

 

2. 변경된 문구

[2024년 3월]

"The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are moving into better balance."

[2024년 5월]

"The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year."

 

고용 및 물가상승률 목표에 대한 위험 평가

[3월]"위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성을 위한 위험이 균형을 이루어가고 있다고 판단합니다."

[5월]"위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성을 위한 위험이 지난 1년간 더 나은 균형을 이루었다고 판단합니다."

 

3. 삭제된 문구

In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage‑backed securities. as described in its previously announced plans. 

( 자산매입 축소 계획 관련 문구 삭제)

 

그 외에는 대부분 3월 성명서와 유사합니다. 5월 성명서에서는 인플레이션 진전 부족을 지적하고, 자산매입 축소 속도를 완화할 것이라고 새로 언급했습니다.

 

[성명서]

 

 

최근 지표에 따르면 경제활동이 계속해서 견실한 속도로 확장되고 있습니다. 고용 증가세가 강세를 유지하고 있으며, 실업률도 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 지난 1년간 완화되었지만 여전히 높은 수준입니다.
*최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표에 대한 추가 진전이 없었습니다.

(*In recent months, there has been a lack of further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.)

 

위원회는 장기적으로 최대 고용과 2%의 인플레이션율을 달성하는 것을 목표로 합니다.
위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성을 위한 위험이 지난 1년간 더 나은 균형을 이루었다고 판단합니다.

(The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year.)

 

경제전망은 불확실하며, 위원회는 인플레이션 위험에 대해 계속해서 주시하고 있습니다.

 

목표 지원을 위해 위원회는 연방기금목표금리를 5.25-5.5%로 유지하기로 결정했습니니다.
연방기금목표금리 범위에 대한 조정을 고려할 때, 위원회는 신규 데이터, 전개되는 전망, 위험 균형을 주의 깊게 평가할 것입니다.
위원회는 인플레이션이 지속가능하게 2%로 움직이고 있다는 확신이 들 때까지 목표범위를 낮출 것으로 예상하지 않습니다.
*또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 설명된 대로 국채 및 정부기관 채권과 정부기관 모기지부 증권 보유분을 계속 축소할 것입니다.

(*In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage‑backed securities. as described in its previously announced plans.)

6월부터 위원회는 국채에 대한 월간 상환한도를 600억 달러에서 250억 달러로 낮춰 자산 축소 속도를 완화할 것입니다. 정부기관 채권과 MBS에 대한 월간 상환한도 350억 달러는 유지하고, 이를 초과하는 원리금 상환분은 국채에 재투자할 것입니다.

(Beginning in June, the Committee will slow the pace of decline of its securities holdings by reducing the monthly redemption cap on Treasury securities from $60 billion to $25 billion. The Committee will maintain the monthly redemption cap on agency debt and agency mortgage‑backed securities at $35 billion and will reinvest any principal payments in excess of this cap into Treasury securities.)

 

위원회는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 데 확고한 의지를 가지고 있습니다.

통화정책의 적정 기조를 평가함에 있어, 위원회는 경제전망에 대한 신규 정보의 함의를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회 목표 달성을 저해할 수 있는 위험이 발생하면 통화정책 기조를 적절히 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가에는 노동시장 상황, 인플레이션 압력과 기대, 금융 및 국제 동향 등 광범위한 정보가 반영될 것입니다.

 

 

Q & A 주요 발언

 

[파월, 인플레이션 여전히 높다]

"Inflation is still too high"

 

제롬 파월 연준 의장은 회의 후 기자회견에서 경직된 가격 압박에 대해 경고를 보냈습니다.
“인플레이션이 여전히 너무 높습니다. 이를 무너뜨리는 데 있어 더 이상의 진전은 보장되지 않으며 앞으로 나아갈 길도 불확실하다”고 말했다.

 

[파월, "연준, 노동시장 변화 지켜 보고 있"]

 

제롬 파월 연준 의장은 수요일 통화정책 긴축에도 불구하고 지금까지 노동시장이 탄력성을 보이고 있다며 중앙은행이 노동시장을 주시하고 있다고 말했습니다.
"우리는 또한 노동시장이 예기치 않게 약화되는 데 대응할 준비가 되어 있습니다,"라고 파월 의장은 말했습니다. 

그는 물가안정과 최대고용을 모두 포함하는 연준의 "*듀얼 맨데이트(Dual mandate)"를 언급했습니다.

 

※ 듀얼 맨데이트(dual mandate)란 연준(Fed)의 두 가지 주요 목표를 말합니다.
구체적으로는 1) 물가안정과 2) 최대고용을 동시에 추구하는 것을 뜻합니다.
연준은 1977년 연방준비법 개정을 통해 물가안정과 최대고용의 두 가지 목표를 공식적으로 부여받았습니다. 

이를 '듀얼 맨데이트'라고 부르게 된 것입니다.

 

[파월, "연준은 올해 현재까지 인플레이션에 대해 ‘더 큰 신뢰’를 얻지 못하고 있다"]

 

Powell은 “올해 지금까지의 데이터는 우리에게 그렇게 큰 확신을 주지 못했습니다.”라고 말했습니다.

연준 의장은 인플레이션 상황이 바뀔 때까지 중앙은행이 가만히 앉아 있을 의향이 있다고 말했습니다.
“이렇게 더 큰 자신감을 얻는 것은 이전에 예상했던 것보다 더 오랜 시간이 걸릴 가능성이 높습니다.

파월 의장은 "우리는 적절한 기간 동안 현재 목표 연방기금 금리를 유지할 준비가 돼 있다”고 말했다.

 

[파월 의장은 다음 조치가 금리 인상일 가능성은 낮다고 말했습니다]

Powell says it’s unlikely the next move is a rate hike

 

연준의 파월 의장은 6월 회의에서 다음 정책 조치가 금리 인상일 가능성을 배제했습니다.
“다음 정책 금리 움직임이 인상이 될 가능성은 거의 없다고 생각합니다. 나는 그럴 것 같지 않다고 말하고 싶다”고 파월은 말했다.
기준금리 인상을 위해 필요한 것이 무엇인지 질문받자, 파월 의장은 "시간이 지날수록 인플레이션을 지속가능하게 2%로 낮추기에 우리의 정책기조가 충분히 긴축적이지 않다는 확실한 증거를 보아야 할 것. 그렇지 않다고 우리는 보고 있습니다."라고 답했습니다.

 

[파월, '스태그플레이션' 우려 무시]

전반적인 성장은 둔화됐지만 물가는 견조하게 상승한 지난주 GDP 보고서는 미국이 ‘스태그플레이션’ 기간에 진입했다는 우려를 불러일으켰지만 수요일 제롬 파월 연준 의장은 이 생각을 경시했습니다.
"그게 어디서 나온 건지 잘 모르겠다"고 파월 의장은 말했습니다.
중앙은행 수장은 일부 지표상 경제성장률이 3%, 인플레이션이 3% 미만이라고 지적했습니다.
"'스태그(stagflation의 stag)'도 '-플레이션'도 보이지 않는다"고 파월 의장이 덧붙였습니다.

 

[파월 "대차대조표 축소 과정이 원활해야 한다"]

파월 의장은 대차대조표 축소 속도를 늦추는 것이 경제에 대한 지원을 제공하거나 제한을 완화하기 위한 조치가 아니라고 강조했습니다.
그는 "이것은 정말로 대차대조표를 우리가 원하는 수준까지 줄이는 과정이 원활하게 진행되도록 하고, 이전에 이 작업을 했을 때처럼, 그리고 우리가 이 작업을 한 유일한 다른 시기에 금융 시장 혼란을 초래하지 않도록 하기 위함입니다,"라고 말했습니다.

 

[파월은 금리 결정에 정치가 요소가 아니라고 강조했다]

제롬 파월 연준 의장은 다가오는 미국 대통령 선거와 상관없이 중앙은행은 계속해서 독립적으로 금리 결정을 내리며 그렇지 않으면 부정적인 결과를 초래할 수 있다고 말했습니다.

 

 

역대 기준 금리 변화 & 점도표

 

 

미국 연준 금리인상 시기(1980~)

• 1979년 8월 ~ 1981년 5월
  :인플레이션 대응(볼커)
• 1983년 5월 ~ 1984년 8월
  :경기 과열 선제 대응(볼커)
• 1986년 12월~1989년 12월
  :자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀)
• 1994년 2월 ~ 1995년 2월
  :경기과열 선제 대응(그린스펀)
• 1999년 6월 ~ 2000년 5월
  :자산시장 과열 대응(그린스펀)
• '04년 6월 ~ '06년 6월
  :인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키)
• '15년 12월~'18년 12월
  :경기회복, 제로금리 정상화
• '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
• '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
• '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
• '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
• '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%
• '22년 11월 : 3.00~3.25% → 3.75~4.00%
• '22년 12월 : 3.75~4.00% → 4.25~4.50%
• '23년 2월  : 4.25~4.50% → 4.50~4.75%
• '23년 3월  : 4.50~4.75% → 4.75~5.00%
• '23년 5월 : 4.75~5.00% → 5.00~5.25%
• '23년 6월 : 5.00~5.25%
• '23년 7월 : 5.00~5.25% → 5.25~5.50%
• '23년 9월~24년 5월 : 5.25~5.50%

 

※ '24년 3월 발표 점도표

 

FOMC 점도표(Dot plot)란? : FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 지표

 

['24년 3월 점도표 중앙값]

'24년 4.6% → '25년 3.9% → '26년 3.1% → Longer run 2.6%

['23년 12월 점도표 중앙값]

'23년 5.4% → '24년 4.6% → '25년 3.6% → '26년 2.9% → Longer run 2.5%

 

점도표 중앙값 Median(%)	'24년 3월 FOMC	'23년 12월 FOMC
'24년	4.6 (-)	4.6 (-0.5)
'25년	3.9 (+0.3)	3.6 (-0.3)
'26년	3.1(+0.2)	2.9(-)
'Longer run	2.6(+0.1)	2.5(-)

 

 

'24년 FOMC 일정 및 주요 결과

 

 

2024 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용(회의 종료 후, 내용 업데이트)
진행 (월)	진행(일)
1월	1/30-1/31	미국 기준 금리 동결 5.25~5.50% "더 큰 확신(greater confidence)"을 얻을 때까지는 금리를 인하하는 것이 적절하지 않을 것 대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속
3월	19-20*	- 금리동결[5.25~5.50%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 점도표 '25, '26, longer run 상향 조정   . '24년 4.6 → 4.6%   . '25년 3.6 → 3.9%   . '26년 2.9  → 3.1%   . Longer run 2.5 → 3.6%
4월/5월	4/30-5/1	- 금리동결[5.25~5.50%] - 대차대조표 축소 속도 완화  . 국채 보유분 축소 속도: 월 600억$ → 250억$  . 정부기관 채권과 MBS 보유분 축소 속도는 기존과 같이 월 350억 달러를 유지
6월	11-12*
7월	30-31
9월	17-18*
11월	6-7
12월	17-18*

 

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

 

 

 

FOMC 발표 후, 증시 반응
[24.05.02, 4:30]

 

[FOMC 기자회견 종료 후, 미국 주요 증시 반응]

 

 

 

[Fed의 목표]
"장기적으로 최대 고용과
2% 수준의 인플레이션을 달성"

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