[2024.03.21] '24년 3월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 24년 금리 4.6% 전망. 올해 3차례 금리인하 전망 유지(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망, 점도표, SEP)

[2024.03.21] '24년 3월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 24년 금리 4.6% 전망. 올해 3차례 금리인하 전망 유지(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망, 점도표, SEP)

'24년 3월 FOMC 기자회견, Federal Reserve live streaming 中

 

미국 기준 금리 동결 : 5.25~5.50%
'24년 GDP 상향 조정, 2.1%(12월 예상, 1.4%)
'24년 실업률, 4.0% (12월 예상, 4.1%)
'24년 물가, PCE 2.4%/Core PCE 2.6%
(12월 예상, PCE 2.4% / Core PCE 2.4%)
'24년 기준금리, 4.6% ('23년 12월 예상, 4.6%)
Longer run , 2.6% ('23년 12월 예상, 2.5%)
대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속

 

 

'24년 3월 FOMC에서 기준금리는 동결하는 것으로 결정되었습니다.
'23년 9월, 11월, 12월, 24년 1월에 이어 3월도 금리 동결을 결정하였습니다.

 

FOMC	'23년 2월	'23년 3월	'23년 5월	'23년 6월	'23년 7월	'23년 9월	'23년 11월	'23년 12월	'24년 1월	'24년 3월
인상폭	25bp	25bp	25bp	-	25bp	-	-	-	-	-
기준 금리	4.50~4.75	4.75~5.00	5.00~5.25	5.00~5.25	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50	5.25~5.50

'22.03~'24.01 기준 금리 인상

 

'24년 3월 FOMC
성명서 내용, Q & A

 

성명서 주요 내용

 

'24년 1월 대비 주요 변경

 

[2024년 1월]

"Job gains have moderated since early last year but remain strong, and the unemployment rate has remained low."

[2024년 3월]

"Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low."

 

1월 성명서에서는 "Job gains have moderated since early last year but remain strong"이라고 언급하여, 이전에 비해 일자리 증가율이 다소 둔화되었으나 여전히 강함을 나타냅니다. 즉, 일정 기간 동안 고용 증가의 강도가 완화되었음에도 불구하고, 그 수준이 여전히 강하다는 점을 강조하고 있습니다.

3월 성명서에서는 이러한 둔화 언급 없이 "Job gains have remained strong"으로 직접적으로 고용 증가가 계속 강하다고 언급합니다. 이는 고용 상황이 안정적으로 강한 상태를 유지하고 있음을 시사하며, 1월 성명서에서 언급된 고용 증가의 완화에 대한 언급이 제거되었습니다.

 

 

[성명서]

 

최근 지표를 보면 경제 활동이 견고한 속도로 확장되고 있음을 알 수 있습니다. 일자리 증가는 여전히 강세를 보이고 있으며 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다*. 인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

 

(* Job gains have moderated since early last year but remain strong, and the unemployment rate has remained low.)

 

위원회는 장기적으로 최대 고용과 인플레이션을 2% 비율로 달성하려고 합니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 나은 균형을 이루고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며 위원회는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이고 있습니다.

 

목표를 뒷받침하기 위해 위원회는 연방기금 금리의 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금 금리의 목표 범위 조정을 고려할 때 위원회는 들어오는 데이터, 발전하는 전망 및 위험 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직일 것이라는 더 큰 확신을 얻을 때까지 목표 범위를 줄이는 것이 적절하지 않을 것이라고 기대합니다. 

 

또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 설명된 대로 국채, 기관채, 기관 모기지 담보 증권의 보유를 계속해서 줄일 것입니다. 위원회는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는데 전념하고 있습니다.

 

통화정책의 적절한 입장을 평가하면서 위원회는 들어오는 정보가 경제 전망에 미치는 영향을 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 적절하게 통화 정책의 입장을 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가에서는 노동 시장 상황, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대치, 금융 및 국제 발전에 대한 정보를 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

 

 

Q & A 주요 발언

 

[파월, Balancesheet에 대한 결정 아직 없어]

 

연방준비제도 의장 제롬 파월은 중앙은행이 잔액 축소의 속도를 어떻게 변경할지에 대해 아직 결정하지 않았으나, 조정이 머지않았다고 언급했습니다.
파월은 "위원회의 일반적인 의견은 우리가 이전에 발표한 계획에 일치하게, 조만간 축소 속도를 늦추는 것이 적절할 것이라는 것이다"라고 말했습니다.

 

[파월, "높은 인플레이션 데이터가 전반적인 하락 추세를 바꾸지는 않았다"]

 

주요 인플레이션 데이터 포인트인 소비자 물가 지수와 개인 소비 지출은 1월과 2월 모두 상승했는데요.
파월은 기자회견에서 "이 데이터들이 전반적인 이야기, 즉 때때로 울퉁불퉁한 길(bumpy road)을 따라 점진적으로 2%를 향해 하락하는 인플레이션의 추세를 실질적으로 변경하지는 않았다고 생각합니다,"라고 말했습니다.

"우리는 이 두 달의 데이터에 과잉 반응하지 않을 것이며, 무시하지도 않을 것입니다."

 

“I think they haven’t really changed the overall story, which is that of inflation moving down gradually on a sometimes bumpy road toward 2%. We are not going to overreact to these two months of data, nor are we going to ignore them.”

 

[파월, "강력한 고용 상황, 금리 인하 지연시키지 않을 것"]

 

연방준비제도 의장 제롬 파월은 노동 시장의 지속적인 강세가 기준금리를 낮추는 것을 막을 이유가 되지 않을 것이라고 말했습니다.

그는 "자체적으로 강력한 고용 상황이 금리 인하를 막을 이유가 되지 않을 것"이라고 언급했으며, 노동 시장 자체가 인플레이션에 대한 우려의 원인이 되지 않는다고 덧붙였습니다. 

 

 

[연준은 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2%에 더 가까워지고 있는지 지속적으로 확신을 원한다]

 

연방준비제도 의장 제롬 파월은 최근 인플레이션 수치가 상승세를 보였음에도 불구하고, 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표치에 점점 더 가까워지고 있는지를 확인하는 데 계속해서 집중할 것이라고 했습니다.

파월은 "또한, 지난해 하반기에는 비교적 낮은 수치들이 관측되었으므로, 앞으로 12개월 동안 이러한 추세가 지속될지 예측하기가 더 어려울수도 있습니다."라고 언급했습니다.

그는 이어, “그럼에도 불구하고, 우리는 지난해에 기록된 저인플레이션 수치가 실제로 인플레이션의 지속 가능한 2% 하락 추세를 나타내는 것이었음을 확인해 줄 수 있는 데이터를 찾고 있습니다."라고 말했습니다. "이를 통해 우리가 관찰한 것이 실제로 인플레이션이 안정적으로 2%로 내려가고 있다는 것에 대한 확신을 더욱 갖게 될 것입니다."

 

 

 

 

'24년 3월 FOMC 점도표(Dot plot)

 

FOMC 점도표(Dot plot)란? : FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 지표

 

['24년 3월 점도표 중앙값]

'24년 4.6% → '25년 3.9% → '26년 3.1% → Longer run 2.6%

['23년 12월 점도표 중앙값]

'23년 5.4% → '24년 4.6% → '25년 3.6% → '26년 2.9% → Longer run 2.5%

['23년 9월 점도표 중앙값]

'23년 5.6% → '24년 5.1% → '25년 3.9% → '26년 2.9% → Longer run 2.5%

['23년 6월 점도표 중앙값]

'23년 5.6% → '24년 4.6% → '25년 3.4% → Longer run 2.5%

점도표 중앙값 Median(%)	'24년 3월 FOMC	'23년 12월 FOMC	'23년 9월 FOMC	'23년 6월 FOMC	'23년 3월 FOMC	12월 FOMC	9월 FOMC	6월 FOMC	3월 FOMC
'24년	4.6 (-)	4.6 (-0.5)	5.1 (+0.5)	4.6 (+0.3)	4.3 (+0.2)	4.1 (+0.2)	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.6)	2.8
'25년	3.9 (+0.3)	3.6 (-0.3)	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.3)	3.1 (-)	3.1 (+0.2)	2.9 (-)	-	-
'26년	3.1(+0.2)	2.9(-)	2.9(-)
'Longer run	2.6(+0.1)	2.5(-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (+0.1)	2.4

 

 

 

'23년 12월 - '24년 3월 점도표 비교

 

['24년 3월 점도표]

 

['23년 12월 점도표]

 

 

['23년 9월 점도표]

 

 

미국 연준 금리인상 시기(1980~)

• 1979년 8월 ~ 1981년 5월
  :인플레이션 대응(볼커)
• 1983년 5월 ~ 1984년 8월
  :경기 과열 선제 대응(볼커)
• 1986년 12월~1989년 12월
  :자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀)
• 1994년 2월 ~ 1995년 2월
  :경기과열 선제 대응(그린스펀)
• 1999년 6월 ~ 2000년 5월
  :자산시장 과열 대응(그린스펀)
• '04년 6월 ~ '06년 6월
  :인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키)
• '15년 12월~'18년 12월
  :경기회복, 제로금리 정상화
• '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
• '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
• '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
• '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
• '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%
• '22년 11월 : 3.00~3.25% → 3.75~4.00%
• '22년 12월 : 3.75~4.00% → 4.25~4.50%
• '23년 2월  : 4.25~4.50% → 4.50~4.75%
• '23년 3월  : 4.50~4.75% → 4.75~5.00%
• '23년 5월 : 4.75~5.00% → 5.00~5.25%
• '23년 6월 : 5.00~5.25%
• '23년 7월 : 5.00~5.25% → 5.25~5.50%
• '23년 9월~24년 3월 : 5.25~5.50%

1960~현재, 미국 역대 기준금리 변화

 

주요 경제 지표 및 물가 인상 전망

 

[FOMC '24년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 2.1%      (12월 예측 1.4% | 0.7% ↑)
• 실업률 : 4.0%      (12월 예측 4.1% | 0.1% ↓)  
• PCE    : 2.4%      (12월 예측 2.4% | 0.0%  - )
• Core PCE: 2.6%  (12월 예측 2.4% | 0.2%↓)

[FOMC '25년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 2.0%      (12월 예측 1.8% | 0.2% ↑)
• 실업률 : 4.1%      (12월 예측 4.1% | 0.0%  - )  
• PCE    : 2.2%      (12월 예측 2.1% | 0.1% ↑)
• Core PCE: 2.2%  (12월 예측 2.2% | 0.0%  - )

'24년 GDP 전망치는 12월 FOMC 전망 대비해서 상향되었으며, Core PCE는 하향 조정하였습니다.

'25년 GDP 전망치는 12월 FOMC 전망 대비해서 상향되었으며, PCE는 상향 조정 되었습니다.

GDP, 실업률, PCE, Core PCE, 기준 금리 전망, 출처 www.federalreserve.gov

 

'24년 FOMC 일정 및 주요 결과

 

 

2024 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용(회의 종료 후, 내용 업데이트)
진행 (월)	진행(일)
1월	1/30-1/31	미국 기준 금리 동결 5.25~5.50% "더 큰 확신(greater confidence)"을 얻을 때까지는 금리를 인하하는 것이 적절하지 않을 것 대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속
3월	19-20*	- 금리동결[5.25~5.50%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 점도표 '25, '26, longer run 상향 조정   . '24년 4.6 → 4.6%   . '25년 3.6 → 3.9%   . '26년 2.9  → 3.1%   . Longer run 2.5 → 3.6%
4월/5월	4/30-5/1
6월	11-12*
7월	30-31
9월	17-18*
11월	6-7
12월	17-18*

 

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

 

 

 

FOMC 발표 후, 증시 반응
[24.03.21, 5:30]

 

[FOMC 기자회견 종료 후, 미국 주요 증시 반응]

 

 

 

[Fed의 목표]
"장기적으로 최대 고용과
2% 수준의 인플레이션을 달성"

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