[2024.02.01] '24년 1월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. "greater confidence 필요" (역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)
미국 기준 금리 동결 5.25~5.50%
"더 큰 확신(greater confidence)"을 얻을 때까지는 금리를 인하하는 것이 적절하지 않을 것
대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속
'24년 1월 FOMC에서 기준금리는 동결하는 것으로 결정되었습니다.
'23년 9월, 11월, 12월에 이어 이번 1월 FOMC에서도 금리 동결을 결정하였습니다.
| FOMC | '23년 2월 | '23년 3월 | '23년 5월 | '23년 6월 | '23년 7월 | '23년 9월 | '23년 11월 | '23년 12월 | '24년 1월 |
| 인상폭 | 25bp | 25bp | 25bp | - | 25bp | - | - | - | - |
| 기준 금리 | 4.50~4.75 | 4.75~5.00 | 5.00~5.25 | 5.00~5.25 | 5.25~5.50 | 5.25~5.50 | 5.25~5.50 | 5.25~5.50 | 5.25~5.50 |
'24년 1월 FOMC
성명서 내용, Q & A
성명서 주요 내용
'24년 1월 대비 주요 변경
1. 경제 활동에 대한 평가
[2023년 12월]
"Recent indicators suggest that growth of economic activity has slowed from its strong pace in the third quarter."
[2024년 1월]
"Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace."
이 부분에서, 2023년 12월 성명서는 경제 활동의 성장이 3분기의 강한 속도에서 둔화되었다고 언급한 반면, 2024년 1월 성명서는 경제 활동이 견고한 속도로 확장되고 있음을 시사합니다.
2. 위원회의 목표와 위험 평가
[2023년 12월]
"The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter financial and credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks."
[2024년 1월]
"The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are moving into better balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks."
여기서, 2024년 1월 성명서는 고용 및 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 균형 잡힌 방향으로 움직이고 있다는 새로운 평가가 추가되었습니다.
3. 통화 정책 및 금리 결정에 대한 설명
[2023년 12월]
"In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent."
[2024년 1월]
"In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent."
이 부분에서는 문장의 표현이 약간 달라졌으나, 결정 자체에는 변화가 없습니다.
4. 금리 목표 범위 조정에 대한 추가적인 설명
[2023년 12월]
"The Committee will continue to assess additional information and its implications for monetary policy.
In determining the extent of any additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments.
"
[2024년 1월]
"In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.
The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained
greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. "
2024년 1월 성명서에서는 금리 목표 범위 조정에 대한 추가적인 평가 기준을 좀 더 구체적으로 언급하고 있습니다.
[성명서]
최근 지표들은 경제 활동이 견고한 속도로 확장되고 있음을 나타냅니다. 작년 초부터 일자리 증가세는 다소 완화되었지만 여전히 강하며, 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 지난해 동안 완화되었지만 여전히 높은 상태입니다.
위원회는 장기적으로 최대 고용과 2퍼센트의 인플레이션을 달성하고자 합니다. 위원회는 고용 및 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 균형 잡힌 방향으로 움직이고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하지만, 위원회는 인플레이션 위험에 대해 매우 주의를 기울이고 있습니다.
이러한 목표를 지원하기 위해, 위원회는 연방기금 금리의 목표 범위를 5-1/4부터 5-1/2 퍼센트로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금 금리의 목표 범위 조정을 고려할 때, 위원회는 들어오는 데이터, 변화하는 전망, 그리고 위험의 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 지속적으로 2퍼센트로 이동하고 있다는 더 큰 확신을 얻을 때까지 목표 범위를 줄이는 것이 적절하지 않을 것으로 예상합니다.
(The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. )
또한, 위원회는 기존에 발표된 계획에 따라 미 재무부 증권 및 기관 부채와 기관 담보부 증권의 보유량을 계속 줄일 것입니다. 위원회는 인플레이션을 2퍼센트 목표로 되돌리는 데 강한 의지를 가지고 있습니다.
통화 정책의 적절한 자세를 평가하는 과정에서, 위원회는 경제 전망에 대한 들어오는 정보의 함의를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 등장한다면, 통화 정책의 자세를 적절히 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동 시장 상황, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대, 그리고 금융 및 국제 개발 등 다양한 정보를 고려할 것입니다.
Q & A 주요 발언
[파월, 앞으로 나아갈 길은 아직 불확실하다]
["the path forward is still uncertain"]
제롬 파월 연준 의장은 실업률 증가 조짐 없이 인플레이션이 최고치에서 벗어나 완화되는 등 미국 경제가 어느 정도 좋은 진전을 이루었다고 말했습니다. 그래도 해야 할 일이 있다고 말했습니다.
파월 의장은 "인플레이션은 여전히 너무 높다"며 "인플레이션을 낮추기 위한 지속적인 진전이 보장되지 않고 앞으로 나아갈 길도 불확실하다"라고 말했습니다.
"나는 미국 국민들에게 우리가 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 최선을 다하고 있음을 확신시키고 싶습니다."
[파월, "연준은 인플레이션에 대한 ‘지속적인 증거’를 찾고 있다"]
연방준비제도(Fed)는 인플레이션에 대한 '지속적인 증거'를 찾고 있다고 제롬 파월 의장이 밝혔습니다. 파월 의장은 최근 몇 달 동안 인플레이션이 감소하고 있음을 인정했지만, 중앙은행이 금리 인하를 고려할 수 있을 만큼 충분하지는 않다고 언급했습니다.
"지난해 하반기 동안 낮아진 인플레이션 수치는 환영할 만하지만, 우리의 목표로 지속 가능하게 인플레이션이 하락하고 있다는 것을 확신할 수 있도록 지속적인 증거를 보아야 할 것입니다."라고 파월 의장이 말했습니다.
[파월, "인플레이션이 지속 가능하게 감소하고 있다는 '더 많은 증거'가 필요하다"]
연방준비제도 의장 제롬 파월은 인플레이션이 6개월 동안 감소한 것이 "좋은 이야기"이긴 하지만, 가격이 하락하고 있다는 더 광범위한 증거를 찾고 있다고 말했습니다.
인플레이션 수치를 평가할 때, 그것은 대부분 상품 인플레이션에서 비롯되고 있어, "서비스 부문이 인플레이션이 평평해짐에 따라 더 많은 기여를 해야 한다"라고 파월은 말했습니다.
"다시 말해서, 우리가 관심 있는 것은 합계 숫자입니다 — 구성보다는, 우리는 단지 더 많은 것을 보아야 합니다. 우리가 있는 곳이 바로 거기입니다."라고 파월은 말했습니다.
"위원회로서, 우리는 우리가 보고 있다고 생각하는 것을 확인하고 2% 인플레이션으로의 지속 가능한 경로에 있다는 확신을 주는 더 많은 증거를 보아야 합니다."라고 그는 계속해서 말했습니다.
[파월, "아직 금리를 인하할 것을 고려하기 시작하지 않았다"]
"우리는 정말로 그 단계에 있지 않습니다, 금리를 인하할 제안이 없었습니다. ... 우리는 연방기금 금리를 낮추는 것을 적극적으로 고려하고 있지 않았습니다."라고 그는 말했습니다.
[파월, "연준, 서두르지 않을 것"]
Fed isn’t ‘rushing’
연방준비제도(Fed)는 금리의 향후 경로와 인하 시기를 평가하면서 옵션을 열어두고 있다고 의장 제롬 파월이 말했습니다.
"물론, 만약 노동이나 인플레이션이 다시 상승하여 놀라게 한다면, 우리는 그에 대응해야 할 것이며, 이 시점에서 그것은 놀라운 일일 것입니다."라고 그는 말했습니다. "하지만 그것이 바로 우리가 여기서 옵션을 열어두고 서두르지 않는 이유입니다."
시장이 6개월간의 좋은 데이터를 소화했음에도 불구하고 불확실성이 여전히 남아 있으며, 위험이 인플레이션을 다시 가속화할 수 있다고 그는 덧붙였습니다.
[파월, "3월 금리인하 가능성 낮을 것"]
역대 기준 금리 변화
미국 연준 금리인상 시기(1980~)
- 1979년 8월 ~ 1981년 5월
:인플레이션 대응(볼커) - 1983년 5월 ~ 1984년 8월
:경기 과열 선제 대응(볼커) - 1986년 12월~1989년 12월
:자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀) - 1994년 2월 ~ 1995년 2월
:경기과열 선제 대응(그린스펀) - 1999년 6월 ~ 2000년 5월
:자산시장 과열 대응(그린스펀) - '04년 6월 ~ '06년 6월
:인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키) - '15년 12월~'18년 12월
:경기회복, 제로금리 정상화 - '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
- '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
- '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
- '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
- '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%
- '22년 11월 : 3.00~3.25% → 3.75~4.00%
- '22년 12월 : 3.75~4.00% → 4.25~4.50%
- '23년 2월 : 4.25~4.50% → 4.50~4.75%
- '23년 3월 : 4.50~4.75% → 4.75~5.00%
- '23년 5월 : 4.75~5.00% → 5.00~5.25%
- '23년 6월 : 5.00~5.25%
- '23년 7월 : 5.00~5.25% → 5.25~5.50%
- '23년 9월~'24년 1월 : 5.25~5.50%