[2023.09.21] 9월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 23년 금리 5.6% 전망.(역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

[2022.09.21] 9월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 동결(5.25~5.50%) 결정. 23년 금리 5.6% 전망. (역대 미국 기준금리 변화, FOMC 일정, 금리인상 전망)

'23년 9월 FOMC 기자회견, Federal Reserve live streaming 中

 

미국 기준 금리 동결 : 5.25~5.50%
'23년 GDP 상향 조정, 2.1%(6월 예상, 1.0%)
'23년 실업률, 3.8% (6월 예상, 4.1%)
'23년 물가, PCE 3.3%/Core PCE 3.7%
(6월 예상, PCE 3.2% / Core PCE 3.9%)
'23년 기준금리, 5.6% (6월 예상 5.6%)
대조표 규모 축소[QT] 계획대로 계속

 

9월 FOMC에서 기준금리는 동결하는 것으로 결정되었습니다.
'23년 2월, 3월, 5월 25bp 인상을 이어 오다가, 6월 금리 동결, 그리고 7월 다시 금리인상을 하였는데요.

이번 9월 FOMC는 동결하였습니다.

 

이번 FOMC의 점도표에서는 '23년 금리를 5.6%로 전망하였습니다.

이는 지금 기준금리 수준에서 두 번의 금리인상을 필요로 하는 정망입니다.

FOMC

1월

3월

5월

6월

7월

9월

11월

12월

'23년 2월

'23년 3월

'23년 5월

'23년 6월

'23년 7월

'23년 9월

인상폭

-

25bp

50bp

75bp

75bp

75bp

75bp

50bp

25bp

25bp

25bp

-

25bp

-

기준 금리

0.00~0.25

0.25~0.50

0.75~1.00

1.50~1.75

2.25~2.50

3.00~3.25

3.75~4.00

4.25~4.50

4.50~4.75

4.75~5.00

5.00~5.25

5.00~5.25

5.25~5.50

5.25~5.50

 

9월 FOMC는 경제 전망도 함께 발표되는데, '23년 전망치가 조정되었습니다. 

GDP 상향/ 실업률 하향/ PCE 상향 / Core PCE 하향 조정 되었고, '23년 기준금리 전망은 동일하였습니다.

하지만, '24년, 25년 금리 수준은 각각 0.5%p 향조정 되었습니다.

아래에서 하나씩 살펴보겠습니다. 

'22.03~'23.09 기준 금리 인상

 

 

'23년 9월 FOMC
성명서 내용, Q & A

 

성명서 주요 내용

 

'23년 7월 대비 주요 변경

 -. moderate pace → solid pace. 

 -. 취업 증가세는 둔화되었지만, 여전히 강하다
    : [7월] Job gains have been robust in recent months

  → [9월] Job gains have slowed in recent months but remain strong

 

그 외 9월 성명서와 비교해 큰 문구 변화가 없었습니다.

 

최근 지표들은 경제 활동이 견실한 속도로 확장되고 있다는 신호를 보여주고 있습니다. 최근 몇 달 동안 취업 증가세는 둔화되었지만 여전히 강하며 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 물가는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

 

[7월]

Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a moderate pace. 

Job gains have been robust in recent months

[9월]

Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace.

Job gains have slowed in recent months but remain strong

미국 은행 시스템은 견고하고 탄력적입니다. 가계와 기업들을 위한 신용 조건이 좁아질 경우 경제 활동, 고용, 그리고 물가에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이러한 영향의 정도는 불확실합니다. 위원회는 물가 위험에 높은 주의를 기울이고 있습니다.

 

위원회는 장기적으로 최대 고용과 2% 물가 상승률을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 이러한 목표를 지원하기 위해 위원회는 연방 기금 금리의 목표 범위를 5-1/4에서 5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 위원회는 추가 정보와 그에 대한 통화정책의 영향을 계속 평가할 것입니다. 물가를 시간이 지남에 따라 2%로 회복시키기 위해 필요한 추가 통화정책 강화의 범위를 결정할 때, 위원회는 통화정책의 누적 긴장, 통화정책이 경제 활동과 물가에 미치는 지연 시간, 그리고 경제와 금융 동향을 고려할 것입니다. 또한 위원회는 이전에 발표한 계획에 따라 미국 국채 및 기관 부채와 기관 모기지 자산을 줄여 나갈 것입니다. 위원회는 물가를 2% 목표에 되돌리기에 강력하게 헌신하고 있습니다.

 

통화정책의 적절한 입장을 평가할 때, 위원회는 경제 전망에 대한 들어오는 정보의 함의를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 나타날 경우 적절하게 통화정책의 입장을 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동 시장 조건, 물가 압력 및 물가 기대, 그리고 금융 및 국제 동향을 포함한 다양한 정보를 고려할 것입니다.

 

 

Q & A 주요 발언

 

 

[파월, ”인플레이션 목표치 2% 훨씬 넘지만 갈 길이 멀다”]

제롬 파월 연준 의장은 수요일 물가 압력이 다소 고무적인 완화 조짐을 보였지만 인플레이션을 2% 목표로 다시 낮추는 것은 아직 끝나지 않았다고 말했습니다.

파월 의장은 ”지난해 중반 이후 인플레이션이 다소 완화됐고, 가계, 기업, 전망 기관을 대상으로 한 광범위한 조사와 금융시장 조치에 반영된 것처럼 장기적인 인플레이션 기대는 여전히 잘 고정된 것으로 보인다”라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 인플레이션을 2%까지 지속적으로 낮추는 과정은 갈 길이 멀다”라고 말했습니다.

 

 

 

[파월, "경제 활동 강화로 2024년 금리 인하가 줄어들 것으로 예상된다"]

Stronger economic activity drove projection for fewer rate cuts in 2024, Powell says

파월 의장은 2024년 금리 인하 횟수를 줄이겠다는 변경(*점도표)은 완고한 인플레이션에 대한 우려가 커지기보다는 경제 성장에 대한 연준 관계자들의 낙관적인 견해와 더 관련이 있다고 기자들에게 말했습니다.

파월 의장은 ”대체로 활발한 활동은 우리가 금리에 대해 더 많은 일을 해야 한다는 것을 의미하며 이것이 바로 이번 회의가 여러분에게 말하는 것”이라고 말했다.

'23년 6월 점도표(푸른색)와 '23년 9월 발표 점도표(붉은색) 비교

 

 

["연착륙은 가능하지만 기본 시나리오는 아니다."]

제롬 파월 연준 의장은 질문을 받는 동안 연착륙이 '기본 시나리오'라는 개념에 대해 찬물을 끼얹었습니다.
연착륙이 ‘기본 기대‘인지 묻는 질문에 Powell은 즉시 ‘아니요’라고 대답한 후 해당 시나리오가 실제로 가능하다고 설명했습니다.
그는 “아니, 아니, 그렇게 하지 않을 것이다. 연착륙은 그럴듯한 결과이고, 연착륙으로 가는 길은 있다고 늘 생각해 왔다”라고 말했습니다.

″길이 좁아졌을 수도  넓어졌을 가능성도 있습니다.”

파월 의장은 ”결국 우리가 통제할 수 없는 요인에 의해 결정될 수 있지만 나는 그것이 가능하다고 생각한다”

″또한 이것이 우리가 다시 신중하게 움직일 수 있는 위치에 있는 이유라고 생각합니다. 우리는 가격 안정을 회복할 것이며, 그렇게 해야 한다는 것을 알고 있으며 대중이 우리에게 달려 있다는 것을 알고 있습니다.” 말했습니다.

 

[파월, "연준이 할 수 있는 최악의 일은 물가 안정을 회복하지 못하는 것"]

[the worst thing the Fed can do is not restore price stability]

제롬 파월 연준 의장은 물가 안정을 회복하는 것이 중앙은행의 최우선 과제이며, 그렇게 하지 못하면 경제에 심각한 결과를 초래할 것이라고 말했습니다.
파월 의장은 ”우리가 할 수 있는 최악의 일은 가격 안정을 회복하지 못하는 것”이라고 말했습니다. 

″물가 안정을 회복하지 못하면 인플레이션이 다시 발생하고... 경제가 매우 불확실한 상태가 장기간 지속될 수 있으며 이는 성장에 영향을 미칠 것입니다. 인플레이션이 발생하는 비참한 기간이 될 수 있습니다. 끊임없이 돌아오고 연준이 들어와 계속해서 긴축을 해야 합니다.”

 

 

 

 

9월 FOMC 점도표(Dot plot)

 

FOMC 점도표(Dot plot)란? : FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 지표

 

[9월 점도표 중앙값]

'23년 5.6% → '24년 5.1% → '25년 3.9% → '26년 2.9% → Longer run 2.5%

[6월 점도표 중앙값]

'23년 5.6% → '24년 4.6% → '25년 3.4% → Longer run 2.5%

점도표 중앙값 Median(%)	'23년 9월 FOMC	'23년 6월 FOMC	'23년 3월 FOMC	12월 FOMC	9월 FOMC	6월 FOMC	3월 FOMC
'23년	5.6 (-)	5.6 (+0.5)	5.1 (-)	5.1 (+0.5)	4.6 (+0.8)	3.8 (+1.0)	2.8
'24년	5.1 (+0.5)	4.6 (+0.3)	4.3 (+0.2)	4.1 (+0.2)	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.6)	2.8
'25년	3.9 (+0.5)	3.4 (+0.3)	3.1 (-)	3.1 (+0.2)	2.9 (-)	-	-
'26년	2.9(-)
'Longer run	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (-)	2.5 (+0.1)	2.4

['23년 9월 점도표]

 

['23년 6월 점도표]

['23년 3월 점도표]

[12월 FOMC 점도표]

12월 FOMC 점도표, 출처 www.federalreserve.gov

 

미국 연준 금리인상 시기(1980~)

• 1979년 8월 ~ 1981년 5월
  :인플레이션 대응(볼커)
• 1983년 5월 ~ 1984년 8월
  :경기 과열 선제 대응(볼커)
• 1986년 12월~1989년 12월
  :자산시장 과열 대응(볼커, 그린스펀)
• 1994년 2월 ~ 1995년 2월
  :경기과열 선제 대응(그린스펀)
• 1999년 6월 ~ 2000년 5월
  :자산시장 과열 대응(그린스펀)
• '04년 6월 ~ '06년 6월
  :인플레이션 대응(그린스펀, 버냉키)
• '15년 12월~'18년 12월
  :경기회복, 제로금리 정상화
• '22년 3월 : 0~0.25 → 0.25~0.50%
• '22년 5월 : 0.25~0.50% → 0.75~1.00%
• '22년 6월 : 0.75~1.00% → 1.50~1.75%
• '22년 7월 : 1.50~1.75% → 2.25~2.50%
• '22년 9월 : 2.25~2.50% → 3.00~3.25%
• '22년 11월 : 3.00~3.25% → 3.75~4.00%
• '22년 12월 : 3.75~4.00% → 4.25~4.50%
• '23년 2월  : 4.25~4.50% → 4.50~4.75%
• '23년 3월  : 4.50~4.75% → 4.75~5.00%
• '23년 5월 : 4.75~5.00% → 5.00~5.25%
• '23년 6월 : 5.00~5.25%
• '23년 7월 : 5.00~5.25% → 5.25~5.50%
• '23년 9월 : 5.25~5.50%

1960~현재, 미국 역대 기준금리 변화

 

주요 경제 지표 및 물가 인상 전망

 

[FOMC '23년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 2.1%      (6월 예측 1.0% | 1.1% ↑)
• 실업률 : 3.8%      (6월 예측 4.1% | 0.3% ↓)  
• PCE    : 3.3%      (6월 예측 3.2% | 0.1% ↑)
• Core PCE: 3.7%  (6월 예측 3.9% | 0.2% ↓)

[FOMC '24년 경제 전망치 변화]

• GDP    : 1.5%      (6월 예측 1.1% | 0.4% ↑)
• 실업률 : 4.1%      (6월 예측 4.5% | 0.4% ↓)  
• PCE    : 2.5%      (6월 예측 2.5% |   -  %    )
• Core PCE: 2.6%  (6월 예측 2.6% |   - %    )

'23년 GDP 전망치는 6월 FOMC 전망 대비해서 상향되었으며, PCE 또한 조정하였습니다.

GDP, 실업률, PCE, Core PCE, 기준 금리 전망, 출처 www.federalreserve.gov

 

'23년 FOMC 일정 및 주요 결과

 

 

2023 년 FOMC Meeting 일정		주요 내용
진행 (월)	진행(일)
1월/2월	1/31-2/1	- 25bp 금리인상[4.50~4.75%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 발언   "인플레이션 다소 완화"   "지속적 증가(ongoing increases) 적절"
3월	21-22*	- 25bp 금리인상[4.75~5.00%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 발언  "US banking system 우려, 은행 예금 흐름 안정"  "금리인상 필요하면 그렇게 할것"
5월	2-3	- 25bp 금리인상[5.00~5.25%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 주요 성명서 내용/발언   "추가 정책 강화(금리인상)가 적절할 것으로 예상된다"는 문구 삭제
6월	13-14*	- 금리동결[5.00~5.25%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 점도표 상향 조정   : '23년 5.1 → 5.6%
7월	25-26	- 25bp 금리인상[5.25~5.50%] - 대차대조표 축소 진행 지속
9월	19-20*	- 금리동결[5.25~5.50%] - 대차대조표 축소 진행 지속 - 점도표 '24, '25상향 조정   ('24년 금리인하 횟수 ↓)   . '24년 4.6 → 5.1%   . '25년 3.4 → 3.9%
10월/11월	10/31-11/1
12월	12-13*

3월, 6월, 9월, 12월은 경제 관측(Summary of Economic Projections)이 동반되므로 특히 중요합니다.

 

FOMC 발표 후, 증시 반응
[23.09.21]

 

[FOMC 후, 미국 주요 증시 마감]

• Dow :        34,440.88 ( -76.85p, -0.22%)
• S&P 500 :    4,402.20 ( -41.75p, -0.94%)
• NASDAQ : 13,469.13 (-209.06p, -1.53%)

 

'23 9월 FOMC 후, 미국 주요 주가 마감, 출처 finviz.com

 

 

[Fed의 목표]
"장기적으로 최대 고용과
2% 수준의 인플레이션을 달성"

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