[2022.12.04] 11월 미국 경제 지표 종합 (미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

[2022.12.04] 11월 미국 경제 지표 종합 
(미국 실업률, core PCE, core CPI, PMI, 소비자 심리지수, 장단기 금리 차이, 고용 지표, 기대인플레이션, 소매판매)

 

11월 미국 주요 지표 종합
[물가, 고용, 시장 반응]

 

 

• 11월 현재 미국 기준 금리: 3.75%~4.00%
  
• 12월 금리인상 전망: 4.25%~4.50% [0.50%↑]
  (FedWatch:50bp↑ 78.2% [221204 기준])
• Q4 실질 GDP [잠정치]:+2.9%로(Q3:-0.6%)
  
• 물가 지표 : CPI 8개월 만에 8% 아래로
• 고용 지표 : 노동/고용 시장 견조

[상세 내용] 11월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 75bp(0.75%) 인상. 4개월 연속 Giant step.

[상세 내용] 11월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.7% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수당 청구건수, JOLTS)

[상세 내용] 10월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 6.0% 상승, core PCE 5.0%↑

 

 

구분	주요 지표	발표 날짜	data	발표	예측	이전
경제 지표	미국 기준 금리[12월 FOMC 결과]	22.12.14	현재 3.75~4.00%	-	4.25~4.50%(78.2%) 4.50~4.75%(21.8%)	3.75~4.00%
	미국 Real GDP (미국 국내총생산, QOQ)	22.11.30	3분기 (속보/잠정/확정)	2.90%	2.60%	-0.60%
물가 지표	CPI (YoY)	22.11.10	10월	7.75%	8.00%	8.20%
	Core CPI (YoY)	22.11.10	10월	6.28%	6.50%	6.63%
	PCE (YoY)	22.12.01	10월	6.02%	6.00%	6.24%
	Core PCE (YoY)	22.12.01	10월	4.98%	5.00%	5.15%
	[신규 추가] 생산자 물가지수, PPI (YoY,(MoM))	22.11.15	10월	7.97%(0.2%)	8.3%(0.4%)	8.4%(0.2%)
	[신규 추가] 근원 생산자 물가지수, Core PPI (YoY,(MoM))	22.11.15	10월	6.68%(0.0%)	7.2%(0.3%)	7.1%(0.2%)
고용 지표	Unemplyment Rate (실업률)	22.12.02	11월	3.70%	3.70%	3.70%
	Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	22.12.02	11월	263K	200K	261K
	Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	22.12.01	11월	225K	235K	241K
	Job Openings & Labor Turnover Survey (JOLTS구인-이직 보고)	22.12.01	10월	10,334K(-353K)	10,300K	10,687K(+407K)
채권 금리 관련	미국 채권 장단기 금리차이 (10년-2년, 10년 - 3개월)	-	22.12.02	10Y-2Y : -0.77%	-	10Y-2Y : -0.57%
		-	22.12.02	10Y-3M : -0.83%	-	10Y-3M : -0.11%
	High-yield 채권 스프레드	-	22.12.01	4.48%	-	4.81%
기대 인플레이션	BEI (기대 인플레이션)(market based)	-	22.11.04	5년   : 2.51% 10년 : 2.43%	-	5년   : 2.61% 10년 : 2.48%
	5-Y, 5-Y Forward Inflation Expectation Rate (market based)	-	22.11.04	2.35%	-	2.35%
	미시간 대학교 기대인플레이션 (Survey based)	22.11.24	11월 (예비치/확정치)	1년 : 4.9% 5년 : 3.0%	1년 : 5.1% 5년 : 3.0%	1년 : 5.0% 5년 : 2.9%
	뉴욕 연준 기대 인플레이션 (Survey based)	-	10월	1년 : 5.9% 3년 : 3.1% 5년 : 2.4%	-	1년 : 5.4% 3년 : 2.9% 5년 : 2.2%
주요지표	PMI (미국 제조업 구매관리자지수)	22.12.02	11월	49.0	49.8	50.2
	VIX	-	22.12.01	19.84 (50d MA 27.02)	-	25.30 (50d MA 28.25)
	미시간 대학교 소비자 심리지수 (CSI)	22.11.24	11월 (예비치/확정치)	56.8	54.7	59.9
	미시간 대학교 소비자 기대지수	22.11.24	11월 (예비치/확정치)	55.6	52.7	56.2
	소매판매 (MoM)	22.11.16	10월	1.3%	1.0%	0.0%
	근원 소매판매 (MoM)	22.11.16	10월	1.3%	0.4%	0.1%

 

 

 

 

주요 시장 지표 변화 

 

1. 주요 자산 ETF 변화[21.01~22.11] 

 

그림 1. 주요자산 ETF 변화

• SPY : S&P500 지수 추종 ETF
• K200(Kodex 200): KOSPI 추정 ETF
• GLD: 금 ETF
• DBC : 원자재 ETF(에너지, 귀금속, 금속, 농산물)
• USA.REITS: TIGER 미국 MSCI리츠
• IEF: 미국 7~10년 물(중기) 국채 추종
• K10YBD:KOSEF 국채 10년

 

2. 환율(USD/KRW) 및 달러 인덱스(Dollar Index)

• 환율(USD/KRW): 1,300 [22.12.03]
• 달러 인덱스: 104.55 [22.12.02]

함께 읽어볼 만한 글 [2022.04.18] 환율, 달러 인덱스 상승 시기(100 돌파), 주가 변화

 

그림 2. USD/원 환율 변화[18.10~22.12](음영: 불황)

그림 3. 달러 인덱스 변화[97.04~22.12](음영: 불황)

 

미국 물가 지표

 

['22년 10월 미국 개인소비 지출 물가지수(PCE) 미국 소비자물가지수(CPI), update 22.12.02]

YoY, 전년 동기대비 상승률(%)	PCE (개인소비지출 물가지수)	Core PCE (근원 개인소비지출 물가지수)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)
발표	6.0 (MoM 0.3)	5.0 (MoM 0.2%)	7.7 (MoM 0.4)	6.3 (MoM 0.3)
예측	6.0 (MoM 0.5)	5.0 (MoM 0.3)	8.0 (MoM 0.6)	6.5 (MoM 0.5)
전월 발표	6.3	5.2	8.2 (MoM 0.4)	6.6 (MoM 0.3)

 

그림. 4 9월 PCE, CPI 종합[2010~22.09](음영: 불황)

 

[상세 내용] 10월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 6.0% 상승, core PCE 5.0%↑

[상세 내용] 10월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 7.7% 상승 ↑예측치 하회

 

 

미국 고용 지표 

 

구분	주요 지표	발표 날짜	data	발표	예측	이전
고용지표	Unemplyment Rate (실업률)	22.12.02	10월	3.7%	3.70%	3.70%
	Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	22.12.02	10월	263K	200K	284K
	Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	22.11.10	11월 1주	226K	220K	218K
		22.11.17	11월 2주	223K	225K	226K
		22.11.23	11월 3주	241K	225K	223K
		22.12.01	11월 4주	225K	235K	241K
	Job Openings & Labor Turnover Survey (JOLTS구인-이직 보고)	22.12.01	10월	10,334K	10,300K	10,687K
			10월 (MoM)	-353K	-	+407K

11월, 여전히 견조한 미국의 고용지표

-. 미국 실업률: 3.7%  완전 고용 수준 유지.

-. 비농업 고용지수:26.3만 개↑, 전망치 20만 개 상회

-. 신규 실업수당 청구건수: 225K 

-. JOLTS(10월) : 10,334K 예측치 상회(MoM,-353K) 

 

[상세 내용] 11월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.7% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수당 청구건수, JOLTS)

 

 

장단기 금리차이(10Y, 2Y, 3M)
기대 인플레이션(BEI)
하이일드 채권 스프레드
VIX(Volatility Index)
PMI

 

1. 장단기 금리 차이[22.12.01 기준]

• 10년 물-2년 물 : -0.72%
• 10년 물-3개월  : -0.80%
• 미국 기준 금리 : 3.83%

[상세 내용] 11월 FOMC 결과, 미국 기준 금리 75bp(0.75%) 인상 결정. 4개월 연속 Giant step.(역대 미국 기준금리 변화, 미국 증시 반응, FOMC 일정) "인상 중단은 매우 시기상조(premature)"

[상세 내용] 2023년 FOMC 일정(2022 FOMC 결과 포함)

 

그림 5. 미국 장단기 금리 차이 및 미국 기준 금리(짙은 남색)[18.07~22.12](음영: 코로나)

 

그림 6. 10년, 2년, 3개월 물 채권 수익률[19.01~22.12](음영: 코로나)

 

2. 기대인플레이션 [BEI, 22.12.02]

• 10년 BEI : 2.43%
• 5년 BEI   : 2.51%
• 5y-5y forward inflation : 2.35%
  (5년 후, 그 시점부터 5년 간 인플레이션)

기대인플레이션 5년 data 가 10년보다 크다는 것은 인플레이션은 단기적일 것이라는 것을 나타냅니다.

최근 data는 올초 또는 작년 수준으로 내려온 것을 볼 수 있습니다. 또한 5년 이후부터, 그 후 5년의 data 인 5y-5y data 또한 5년과 10년 BEI의 사이 값을 보여주면서 향후 5년간의 인플레이션이 높을 것으로 나타나고 있습니다.

 

그림 7. 기대인플레이션(BEI)[19.10~22.12](음영: 코로나)

 

3. High yield 채권 스프레드[22.12.01]

[함께 읽어볼 만한 글] 하이일드 채권 스프레드[High yield bond spread, 미국 기준 금리, 국채 금리]

하이일드 채권이란(High-Yield Bond)?

무디스의 신용평가 기준 Ba1, 스탠다드 앤 푸어스(S&P) 신용평가 기준 BB 이하의 채권을 말합니다. 이러한 낮은 평가 기준의 채권은 고수익을 보장할 순 있지만, 높은 위험을 동반합니다. 그래서 일반적으로 '투자 부적격 채권' 또는 '정크 본드'라고 부릅니다. 하이일드 채권 스프레드란, 하이일드 채권과 미국 국채 간의 수익률 차이를 말합니다.

 

하이일드 채권 스프레드 = 하이일드 채권 금리 - 미국 10년물 국채 금리 

 

하이일드 채권 스프레드는 신용 시장을 평가하는 데 사용되는데요. 국채 금리와 하이일드 채권 금리 차가 벌어진다면 경제 상황이 악화되고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.

 

그림 8. 하이일드채권 스프레드[96.12~22.12](음영: 불황)

 

4. VIX (Volatility Index)[22.12.01]

• VIX : 19.84
• VIX 50일 이동평균 : 27.02
• VIX < 50일 MA

그림 9. 변동성 지수(VIX)[18.07~22.12](음영: 코로나)

 

5. US 제조업 구매 관리자 지수, PMI [11월 data]
11월 PMI는 49를 기록하였습니다. PMI 53 이하에서는 미국의 GDP는 평균 성장률을 하회하는 모습을 보여줍니다.

PMI 50~53에서 미국의 GDP 성장률 : 2.8%

PMI 50 이하에서 미국의 GDP 성장률 : 0.3% 

 

그림 10. PMI [20.01~22.11](음영: 코로나)

 

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소비자 심리 지수[CSI]
- 소비자 기대 지수
- 현재 경제 상황
- 기대 인플레이션

 

미시간 대학교에서 11월 CSI 56.8을 확정치로 내놓았습니다.

예비치 보다는 높은 수치로 확정되었지만, 여전히 낮은 수준입니다.

 

[상세 내용] 11월 미시간대학교 미국 소비자 심리 지수 (CSI) 확정치 56.8(1년 / 5년 기대 인플레이션 등 세부 항목 포함, 미국 기준 금리인상 전망)

 

11월 확정치 발표 자료 상세 내역

2022년 11월 확정 결과 Final Results	11월	10월	11월	MM	YY
	2022년	2022년	2021년	변화	변화
소비자심리지수	56.8	59.9	67.4	-5.2%	-15.7%
현재 경제 상황	58.8	65.6	73.6	-10.4%	-20.1%
소비자 기대 지수	55.6	56.2	63.5	-1.1%	-12.4%
[1년 후] 기대 인플레이션(%)	4.9	5.0	4.9	-0.1%p	0.0%p
[5년 후] 기대 인플레이션(%)	3.0	2.9	3.0	+0.1%p	0.0%p

[역대 CSI data 및 3개월 이동 평균]

• CSI : 56.8
• CSI 3 month MA : 58.4
• CSI < 3 mon MA

그림.11 소비자 심리 지수 56.8 < 3개월 이동평균 58.4, 음영은 불황 [2000~now][푸른음영은 불황](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

[최근 CSI data]

그림.12 2008.01~2022.11 [푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블 등)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

[세부 항목-기대 인플레이션]

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.9%
• 5년 후 기대 인플레이션 : 3.0%

그림.13 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

[참고-뉴욕 연은 기대인플레이션]

뉴욕 연은에서 발표한 10월의 1년 후 기대 인플레이션은 5.9%를 기록하면서 다시 높아진 수치를 기록하였습니다.

3년, 5년 인플레이션도 마찬가지로 전달 대비해서 높아진 수치를 기록하였습니다. 

 

그림.13-1 뉴욕 연은 1년, 3년, 5년 후 기대 인플레이션 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

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미국 소매 판매(Retail Sales)

 

• 소매 판매[MoM, %] : +1.3%
• 근원* 소매 판매[MoM, %] : +1.3% 

소매판매(Retail Sales)는 소매 단계 총판매액의 인플레이션 조정치 변동을 측정합니다. 전체 경제활동의 대부분을 차지하는 소비자 지출의 가장 중요한 지표입니다.

근원 소매판매(Core Retail Sales)는 변동성이 큰 자동차와 가솔린 판매를 제외한 소매 단계에서의 미국 내 총 판매액 변동을 측정합니다. 소비자 지출에 관한 중요한 지표이자 미국 경제의 현재 페이스를 알려주는 지표로도 여겨집니다.

 

그림 14. 미국 소매 판매(Core Retail Sales)

 

그림 15. 미국 근원 소매 판매(Core Retail Sales)

 

SPY, QQQ Bollinger Bands

 

1. SPY(S&P500 추종 ETF) : 200일 이동평균 돌파

그림 16. SPY > 200일 이동평균(파란선)

 

2. QQQ(NASDAQ 추종 ETF)

그림 17. QQQ < 200일 이동평균(파란선)

 

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