[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가, 달러인덱스와의 관계 분석]

[2022.04.24] 미시간 대학교 소비자 심리 지수(CSI)[미국 주가(S&P500), 달러 인덱스(Dollar Index)와의 관계 분석]

 

미시간대 소비자 심리 지수(CSI)란?

미시간 소비자 심리지수(Consumer Sentiment Index, CSI)는 미시간 대학교에서 매월 500여 명의 개인을 대상으로 하여 약 50여 개 항목에 대해 설문조사를 하여 발표합니다.

발표는 예비치와 확정치를 2번에 걸쳐서 발표를 하는데요. 

예비치에 대한 영향력이 더 큰 편입니다.

 

CSI에서 조사되는 2가지 지수

현재 경제 상황 지수(Current Economics Conditions)와 소비자 기대 지수(Consumer Expectation), 두 가지 지수로 구성됩니다.(그림 1. 4월 예측치 발표). 두 가지 지수를 종합하여 최종 지표를 산출하게 됩니다.

현재의 재정 상황과 구매계획 등을 바탕으로 경제상황 지수를 조사하고, 향 후 1년과 5년의 기대치를 바탕으로 기대지수를 조사하게 됩니다.

 

그림 1. CSI 4월 예측치 발표

 

소비자 심리 지수(CSI)는 왜 중요한가?

미국 GDP에서 70% 가까이 차지하는 것이 "개인소비"이기 때문입니다.

('21년 미국 GDP 중, 68.5%가 개인 소비)

그렇기 때문에 매월 발표되는 CSI는 미국 경기에 대한 소비자의 기대를 반영하기 때문에 경기 선행지표로의 역할을 합니다.

그림 2. 미국 GDP에서 개인 소비가 차지하는 비중(1930~2021)

 

CSI 지수와 미국의 경제 불황과의 관계

아래 그림을 보시면 아시겠습지만, 불황(푸른 음영)에 선행하여 CSI 지수의 하락을 보이거나 불황과 함께 CSI 지수가 하락을 보이는 것을 알 수 있습니다. '22년 2월의 data를 보면 62.8의 지수를 보이는데, 이는 경기 침체 최저점에 가까운 수치입니다. 

4월 최근에 발표된 예상치(65.7)에 의하면 약간 올라왔지만 여전히 낮은 수준으로, 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 높은 수준의 인플레이션의 지속 및 코로나 바이러스의 신종 변이에 대한 우려가 반영 됐다고 볼 수 있습니다. 

 

그림 3. 소비자 심리지수와 불황과의 관계(1952~2022)

['22년 4월 최근 CSI 발표]

	미시간대 소비자 심리 지수 (University of Michigan Consumer Sentiment Index, CSI)
예비치/수정치	예비치	확정치
발표일	4/14	4/29
발표	65.7	65.2
예측	59.0	65.7

CSI 지수와 미국주식 S&P500, Dollar Index의 관계

1. CSI - S&P500 와의 관계

아래 그림 4를 보시면, 소비자 심리지수의 하락과 S&P500 시기를 선행하거나 같이 움직이는 것을 볼 수 있습니다.

'21년 4월 88.3을 기록한 이후, 최근 65.7을 기록하는 등 대세 하락을 보여주고 있습니다.

S&P500은 최근, 파월의 금리이상 발언 등으로 하락(4272, 22.04.22)을 기록하고 있습니다.

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5월 FOMC에서의 0.5% 이상의 금리인상을 앞두고 있는 가운데 시장의 움직임과 이번 달 말에 발표되는 CSI 확정치를 확인해봐야 할 것 같습니다.

[2022년 FOMC 일정, 클릭!]

그림 4. S&P 500과 CSI의 움직임(1995~2022)

 

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2. CSI - Dollar Index 와의 관계

그림 5를 보시면, 소비자 심리지수와 달러 인덱스와의 높은 상관관계를 보이는 것으로 보입니다.

소비자 심리 지수의 상승과 하락에 따라, 달러 인덱스의 상승과 하락이 보입니다.

S&P500 수치와 같이, 최근 CSI하락이 이어지는 가운데 달러 인덱스 향후 움직임이 어떨지 지켜봐야 할 것 같습니다. 

[환율, 달러 인덱스 상승 시기(100 돌파), 주가 변화(달러 인덱스, 환율, 미국 기준 금리, S&P 500, 코스피), 클릭!]

 

소비심리지수(CSI)는 미국 GDP에서 상당 부분을 차지하는 개인 지출과 관련이 큰 만큼, 향 후 미국 경제가 어떻게 움직일지 예상할 수 있는 유용한 data로 활용할 수 있습니다.

앞으로 발표되는 최근 지수를 꾸준히 업데이트하여 기록해보도록 하겠습니다.

 

 

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