[2023.02.22] 23년 1월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션 (1년 / 3년 / 5년 기대 인플레이션, 1년 후 실업률 높아질 확률, BEI)

[2023.02.22] 23년 1월 뉴욕 연방 준비은행 기대 인플레이션(1년/3년/5년 기대 인플레이션)

 

['23년 1월 뉴욕 연은 기대 인플레이션(survey-based)]

NY 연방 준비은행 조사 항목		23년 1월 (발표 23.02.13)	12월 (발표 23.01.09)	11월 (발표 22.12.12)	10월 (발표 22.11.14)
Inflation Expectations [Survey-based, 중앙값]	1년	5.0 (-%p)	5.0	5.2	5.9
	3년	2.7 (-0.3%p)	3.0	3.0	3.1
	5년	2.5 (+0.1%p)	2.4	2.3	2.4
Expectations of Higher Unemployment (지금보다 1년 후, 실업률 상승 전망)		41.24%	40.81%	42.24%	42.95%

 

기대 인플레이션[NY 연준 은행]
1년 5.0%
3년 2.7%
5년 2.5%

 

 

뉴욕연은 "1년 기대인플레 5% 유지…5년 안에 2.5%" - 연합인포맥스

 

기대 인플레이션, 단기, 중기 전망 상승.

이번 발표된 '1년 후 기대인플레이션' 중앙값은 지난달 12월과 비교하여 변경되지 않았고, 3년 기대인플레이션은 0.3%p 감소하였습니다. 5년 후 기대인플레이션은 2.5%를 기록하며 지난달 대비 0.1%p 증가하였습니다.

 

그림.1 뉴욕 연준 조사, 1년, 3년 후 기대인플레이션(Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

상품가격 변동기대는 지난달 대비 Gas의 경우 1%p[5.15%], 식품은 1.4%p[9.02%] 증가하였습니다.

Rent는 9.62%를 기록하며 지난달과 같은 수치를 보여주고 있습니다.

 

그림.2 Gas, Food, Rent 상품 가격 변동 기대 (Data: Federal Reserve Bank of New York)

 

(참고) 2/13 US Regular Gas Price 변화: 3.39$/갤런 [그림. 3]

그림.3 U.S. Regular Gasoline Prices(Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

1년 후 실업률 오를 예상[NY 연준 은행]
(Expectations of higher Unemployment)
41.24%

 

향후 노동시장에 대한 평균 기대 실업률, 약 41.24%를 기록하였습니다. 이는 지난달에 기록한 40.81% 보다 약 0.4%p 증가한 수치입니다. 

 

1년 후 소득 증가 기대는 2.98%를 기록하며 '21년 9월 이후로 2.8%~3.0% 사이의 좁은 범위에서 움직이고 있습니다. 

 

※ 참고자료 - 1월 미국 고용 지표

[상세 내용] 23년 1월 미국 고용 지표 종합, 실업률 3.4% (미국 실업률, 비농업고용 지수, 신규실업수당 청구건수, 급여, JOLTS, 23년 발표 일정)

주요지표	발표날짜	Data	발표	예측	이전
Unemplyment Rate (실업률)	23.02.03	1월	3.40%	3.60%	3.50%
Nonfarm Payrolls (비농업고용지수 변화)	23.02.03	1월	517K	185K	260K
Initial Jobless Claims (신규 실업 수당 청구건수)	23.01.12	1월 1주	206K	215K	206K
	23.01.19	1월 2주	192K	214K	206K
	23.01.26	1월 3주	186K	205K	192K
	23.02.02	1월 4주	183K	200K	186K
미국 시간당 평균 임금	23.02.03	1월	33.03 $/hr YoY   : 4.43% MoM: 0.30%	- YoY   : 4.3% MoM: 0.3%	32.82 $/hr YoY   : 4.81% MoM: 0.40%
Job Openings & Labor Turnover Survey (JOLTS구인-이직 보고)	23.02.02	12월	11,012K(+572K)	10,250K	10,440K(-72K)

 

 

 

다른 기대 인플레이션 지표 
[설문 기반] 미시간대학교 기대인플레이션
[시장 기반] BEI 

 

1. 미시간 대학교 기대 인플레이션(2월 예비 data)

• 1년 후 기대 인플레이션 : 4.2%(MoM,+0.3%p)
  
• 5년 후 기대 인플레이션 : 2.9%(MoM, 0.0%p)

CSI 조사에서는 세부 항목으로 1년 후, 그리고 5년 후 기대 인플레이션도 조사합니다.

[설문 기반(survey based) 기대 인플레이션 지표] 

 

올해 인플레이션 기대치는 12월 4.4%, 1월 3.9%,  이번 달 4.2%로 반등했습니다. 장기 인플레이션 기대치는 3개월 연속 2.9%를 유지했으며 지난 19개월 중 18개월 동안 2.9~3.1% 범위에 머물렀습니다.

단기 인플레이션 기대치에 대한 불확실성은 최근에 상승했으며 계속 눈에 띄게 상승하고 있다고 합니다.

(75th~25th 사이 백분위수(중간 50%)의 인플레이션 기대 상승(불확실성 상승))

Inflation Uncertainty as Estimated by the Range of the Middle 50% in Inflation Expectations(출처 : 미시간대학교 Survey of consumers 자료)

 

[CSI 세부항목 - 1년, 5년 후 기대 인플레이션]

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

그림.5 1년, 5년 후 기대 인플레이션 이동평균[푸른음영은 불황(금융위기, 코로나, IT 버블)](Data: University of Michigan, Surveys of Consumers)

 

 

2. Market based Inflation Expectation(230217)

   [BEI 10년, 5년] 

[함께 읽어볼 만한 글] 기대 인플레이션 - BEI(Breakeven Inflation Rate)

 

BEI 5Y : 5년 기대 인플레이션, 2.50%

5Y,5Y forward : 5년 후부터 5년 인플레이션, 2.22%

BEI 10Y : 10년 기대 인플레이션, 2.36%

 

그림.6 시장 기반, 기대 인플레이션 변화 [푸른음영은 불황(코로나)](Data: Federal Reserve Bank of St. Louis)

 

 

1월 미국 물가지수(PCE, CPI) 
12월 미국 소비자 물가지수 전망

 

※ 참고 자료: '22년 1월 미국 소비자물가지수(CPI) / 개인소비 지출 물가지수(PCE)

[상세 내용 링크] 23년 1월 미국 소비자 물가 지수(CPI) 전년 대비, 6.4% ↑예측치 상회

[상세 내용 링크] 12월 미국 개인소비지출 물가지수(PCE) 전년 대비 5.0% ↑, core PCE 4.4%↑

 

['23년 1월 미국 소비자물가지수(CPI) '22년 12월 PCE, update 23.2.14]

YoY, 전년 동기대비 상승률(%)	CPI (소비자물가지수)	Core CPI (근원 소비자물가지수)	12월 PCE	12월 Core PCE
발표	6.4 (MoM +0.5)	5.6 (MoM 0.4)	5.0 (MoM 0.1)	4.4 (MoM 0.3)
예측	6.2 (MoM 0.5)	5.5 (MoM 0.4)	-	4.4 (MoM 0.3)
전월 발표	6.5 (MoM 0.1)	5.7 (MoM 0.4)	5.5 (MoM 0.1)	4.7 (MoM 0.2)

[미국 개인소비 지출 물가지수(PCE) 미국 소비자물가지수(CPI) 전망]

클리블랜드 연준의 'Inflation nowcasting'에 따르면, 곧 있을 1월 PCE data는 YoY 4.91%, Core PCE는 4.30%를 예상하고 있습니다. 

그림. 7 클리블랜드 연준 Inflation nowcasting(출처: 클리블랜드 연준)

 

 

 

'23년 미국 기준 금리 전망

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- 현재 미국 기준 금리 : 4.50~4.75%

- '23년 3월 FOMC 금리인상 전망[220222 6:30 기준]

  : 4.75~5.00%
  (25bp 인상[76.0%] / 50bp 인상[24.0%] )

- 금리인상 어디까지?: '23년 6월: 5.25~5.50%(57.6%)

- 금리 하락 언제부터?: '23년 12월 예상

FOMC 금리 인상 전망[출처: CME Fedwatch, www.cmegroup.com]

 

 

최근 하락 추세를 보이던 물가지수인 CPI는 예측치 대비 높은 수치를 보이면서 주춤하는 모습을 보여주었습니다.

주춤하는 CPI에 연준이 계속 금리 인상을 할 것이라는 예상으로 시장금리는 상승하고 있고 주가는 하락하는 모습을 보여주고 있습니다. 이번주에 발표예정인 PCE가 어느 data를 보여줄지 함께 살펴보시죠

 

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